تعرض سلسلة المقالات الشهرية هذه لوحة معلومات تحتوي على مقاييس الصناعة الإجمالية في المواد. وهو أيضًا تحليل من أعلى إلى أسفل للصناديق المتداولة في البورصة، أو صناديق الاستثمار المتداولة، مثل Materials Select Sector SPDR® Fund ETF (XLB) و مؤشر فيديليتي MSCI للمواد ETF (NYSEARCA:FMAT)، والتي تُستخدم أكبر ممتلكاتها لحساب هذه المقاييس.
الاختصار
تصف الفقرتان التاليتان بالخط المائل منهجية لوحة المعلومات. إنها ضرورية للقراء الجدد لفهم المقاييس. إذا كنت معتادًا على هذه السلسلة أو إذا كان لديك ضيق الوقت، فيمكنك تخطيها والانتقال إلى الرسوم البيانية.
المقاييس الأساسية
أقوم بحساب القيمة المتوسطة لخمس نسب أساسية لكل صناعة: عائد الأرباح (“EY”)، عائد المبيعات (“SY”)، عائد التدفق النقدي الحر (“FY”)، العائد على حقوق الملكية (“ROE”)، هامش الربح الإجمالي (“جي إم”). يشمل الكون المرجعي الشركات الكبيرة في سوق الأوراق المالية الأمريكية. يتم حساب المقاييس الأساسية الخمسة على مدار الـ 12 شهرًا اللاحقة. للجميع منهم، الأعلى هو الأفضل. تعد EY وSY وFY متوسطات لعكس السعر/الأرباح والسعر/المبيعات والسعر/التدفق النقدي الحر. وهي أفضل للدراسات الإحصائية من نسب السعر إلى شيء ما، والتي تكون غير قابلة للاستخدام أو غير متاحة عندما يكون “شيء ما” قريباً من الصفر أو سلبياً (على سبيل المثال، الشركات ذات الأرباح السلبية). وألقي نظرة أيضًا على مقياسين للزخم لكل مجموعة: متوسط العائد الشهري (RetM) ومتوسط العائد السنوي (RetY).
أفضّل المتوسطات على المتوسطات لأن الوسيط يقسم المجموعة إلى نصف جيد ونصف سيء. إن المتوسط المرجح لرأس المال ينحرف بالقيم المتطرفة والشركات الكبرى. تم تصميم المقاييس الخاصة بي لانتقاء الأسهم بدلاً من الاستثمار في المؤشرات.
نقاط القيمة والجودة
أقوم بحساب خطوط الأساس التاريخية لجميع المقاييس. يتم الإشارة إليها على التوالي EYh، SYh، FYh، ROEh، GMh، ويتم حسابها كمتوسطات على مدى فترة مراجعة مدتها 11 عامًا. على سبيل المثال، قيمة EYh لـ التعبئة والتغليف في الجدول أدناه متوسط 11 عامًا لمتوسط عائد الأرباح التعبئة والتغليف شركات.
يتم تعريف نقاط القيمة (“VS”) على أنها متوسط الفرق في النسبة المئوية بين نسب التقييم الثلاثة ((EY، SY، FY)) وخطوط الأساس الخاصة بها (EYh، SYh، FYh). وبنفس الطريقة، فإن نقاط الجودة (“QS”) هي متوسط الفرق بين نسبتي الجودة (“ROE, GM”) وخطوط الأساس الخاصة بهما (ROEh, GMh).
الدرجات هي في نقاط مئوية. يمكن تفسير VS على أنها النسبة المئوية للتقليل من القيمة أو المبالغة في التقييم مقارنة بخط الأساس (الإيجابي جيد، والسلبي سيئ). ويجب أن يؤخذ هذا التفسير بحذر: خط الأساس هو مرجع اعتباطي، وليس قيمة عادلة مفترضة. تفترض الصيغة أن مقاييس التقييم الثلاثة لها نفس الأهمية.
البيانات الحالية
ويبين الجدول التالي المقاييس والنتائج اعتبارا من إغلاق الأسبوع الماضي. تمثل الأعمدة جميع البيانات المذكورة والمحددة أعلاه.
|
ضد |
كيو إس |
إي |
خياطة |
لعِلمِكَ |
الشمندر |
جنرال موتورز |
اه |
سيه |
FYh |
روه |
جي إم إتش |
ريت م |
ريتي |
|
|
مواد كيميائية |
1.07 |
-6.21 |
0.0326 |
0.5590 |
0.0204 |
16.36 |
40.67 |
0.0426 |
0.4483 |
0.0200 |
17.86 |
42.37 |
2.89% |
6.71% |
|
مواد بناء |
2.49 |
25.39 |
0.0389 |
0.5855 |
0.0529 |
17.51 |
35.30 |
0.0404 |
0.8054 |
0.0382 |
13.23 |
29.82 |
3.50% |
55.87% |
|
التعبئة والتغليف |
-5.52 |
6.49 |
0.0469 |
1.1517 |
0.0282 |
19.68 |
26.57 |
0.0492 |
1.0469 |
0.0361 |
18.33 |
25.16 |
2.99% |
9.76% |
|
التعدين / المعادن |
-10.20 |
0.63 |
0.0424 |
0.7989 |
0.0248 |
8.66 |
23.08 |
0.0422 |
1.1660 |
0.0247 |
9.39 |
21.16 |
3.11% |
15.88% |
القيمة والجودة جدول
يوضح الرسم البياني التالي نقاط القيمة والجودة حسب الصناعة (الأعلى هو الأفضل).
القيمة والجودة في المواد (الرسم البياني: المؤلف؛ البيانات: Portfolio123)
التطور منذ الشهر الماضي
تحسنت درجة القيمة في التعدين/المعادن وتدهورت في مواد البناء والتعبئة والتغليف.
الاختلافات في القيمة والجودة (الرسم البياني: المؤلف؛ البيانات: Portfolio123)
دَفعَة
الرسم البياني التالي يرسم متوسط العائدات حسب القطاع الفرعي.
الزخم في المواد (الرسم البياني: المؤلف؛ البيانات: Portfolio123)
تفسير
تتمتع صناعة مواد البناء بأفضل النتائج من حيث القيمة والجودة والزخم في هذا القطاع. وصلت صناعة المواد الكيميائية تقريبًا إلى خط الأساس التاريخي من حيث التقييم وأقل قليلاً منه من حيث الجودة. التعبئة والتغليف والتعدين/المعادن مبالغ فيها قليلاً مقارنة بمتوسطات 11 عاماً.
التركيز على FMAT
يقوم صندوق Fidelity MSCI Materials Index ETF بتتبع مؤشر MSCI US IMI Materials 25/50 منذ 21/10/2013. تبلغ نسبة النفقات الإجمالية 0.08%: وهي أرخص بشكل هامشي من أسهم صندوق الاستثمار المتداول لمؤشر المواد الطليعية (VAW)، الذي يتتبع نفس المؤشر بنسبة 0.10%، وXLB، الذي يتتبع مؤشر المواد ذات القيمة الكبيرة بنسبة 0.09%.
FMAT يحمل 116 سهما. يسرد الجدول التالي أعلى 10 ممتلكات ذات نسب أساسية. المحفظة مركزة تمامًا: يبلغ وزنها الإجمالي 51.6٪. ومع ذلك، فهي أكثر تنوعًا من XLB، التي تمثل أكبر 10 ممتلكات فيها حوالي 66% من الأصول، وحيث يزن نفس الاسم الأعلى، Linde Plc، أكثر من 20%.
|
شريط |
اسم |
وزن٪ |
نمو ربحية السهم٪ TTM |
السعر/الربحية TTM |
السعر/الربح للأمام |
أَثْمَر٪ |
|
لين |
ليند بي ال سي |
17.25% |
52.89 |
37.70 |
30.61 |
1.17 |
|
شو |
شركة شيروين ويليامز |
6.31% |
19.59 |
36.46 |
29.46 |
0.85 |
|
الخسائر الائتمانية المتوقعة |
شركة ايكولاب |
4.52% |
25.66 |
47.03 |
35.16 |
1.01 |
|
فككس |
شركة فريبورت-ماكموران |
4.20% |
-46.44 |
34.19 |
27.54 |
1.38 |
|
APD |
منتجات الهواء والكيماويات، وشركة |
4.05% |
3.19 |
23.65 |
20.09 |
2.86 |
|
الآن |
شركة نوكور |
3.75% |
-37.37 |
10.23 |
13.79 |
1.17 |
|
مؤشر داو جونز |
شركة داو |
3.04% |
-86.97 |
71.23 |
19.14 |
4.83 |
|
سي تي في ايه |
شركة كورتيفا |
3.03% |
-35.00 |
54.28 |
19.44 |
1.16 |
|
الامتيازات والرهون البحرية |
شركة مارتن ماريتا للمواد |
2.74% |
36.35 |
31.97 |
28.37 |
0.49 |
|
VMC |
شركة فولكان للمواد |
2.73% |
62.03 |
38.58 |
31.58 |
0.68 |
يشترك FMAT وVAW في نفس المؤشر الأساسي، ولديهما عوائد سنوية متطابقة تقريبًا منذ إنشاء FMAT. كما أن الحد الأقصى للسحب والتقلب متطابقان تقريبًا. وبما أن العنف ضد المرأة قديم، فسوف أستخدمه لتقييم أداء المؤشر على مدى فترة أطول.
لقد تفوق أداء العنف ضد المرأة على أداء XLB بهامش قصير قدره 36 نقطة أساس في العائد السنوي منذ 2/2/2004. كما أن أدائهم المعدل حسب المخاطر قريب أيضًا (نسبة شارب في الجدول التالي).
|
عودة كاملة |
العائد السنوي |
ماكس السحب |
نسبة محددة |
التقلب |
|
|
رائع |
497.12% |
9.29% |
-62.17% |
0.44 |
20.94% |
|
XLB |
458.25% |
8.93% |
-59.83% |
0.43 |
20.18% |
البيانات المحسوبة مع Portfolio123.
باختصار، تم تصميم FMAT للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض لرأس المال المرجح لقطاع المواد الأساسية. وهي تمتلك حاليًا 116 سهمًا بما في ذلك الأسهم الكبيرة والمتوسطة والصغيرة، في حين تمتلك XLB 31 سهمًا فقط في الشركات الكبرى. ومع ذلك، فإنه لا يحدث فرقا كبيرا في العائد التاريخي ومقاييس المخاطر. قد يفضل مستثمرو الشراء والاحتفاظ مؤشر Fidelity MSCI Materials Index ETF لنسبة النفقات الأرخص، لكن السيولة تجعل XLB خيارًا أفضل للتخصيص التكتيكي والتداول المتأرجح. قد يفضل المستثمرون الذين يشعرون بالقلق إزاء المخاطر المتعلقة بالاسم الأعلى (حوالي 17٪ من الأصول) صندوق Invesco S&P 500® Equal Weight Materials ETF (RSPM).
قائمة لوحة القيادة
أستخدم الجدول الأول لحساب نقاط القيمة والجودة. ويمكن استخدامه أيضًا في عملية انتقاء الأسهم للتحقق من مكانة الشركات بين أقرانها. على سبيل المثال، يخبرنا عمود EY أن شركة كيميائية ذات عائد أرباح أعلى من 0.0326 (أو السعر/الأرباح أقل من 30.67) تقع في النصف الأفضل من الصناعة فيما يتعلق بهذا المقياس. يتم إرسال قائمة لوحة المعلومات كل شهر إلى المشتركين في المخاطر الكمية والقيمة، حيث تقف الشركات الأكثر ربحية في النصف الأفضل بين أقرانها فيما يتعلق بمقاييس التقييم الثلاثة في نفس الوقت. إن المخزونين المادتين أدناه هما جزء من القائمة التي تم إرسالها للمشتركين قبل أسبوعين.
|
أبوغ |
شركة أوجي إنتربرايزز، إنك. |
|
أوك |
أوينز كورنينج |
وهو نموذج تناوبي ذو انحياز إحصائي نحو عوائد زائدة على المدى الطويل، وليس نتيجة تحليل لكل سهم.
