International Money Express: من المحتمل أن تكون قيمتها أقل من قيمتها الحقيقية، ولكن مع مخاطر الميزانية العمومية

إنترناشونال موني إكسبرس (ناسداك: إمكسي) يبدو وكأنه إضافة قوية للمحافظ التي تبحث عن نمو مستقر ومخاطر منخفضة نسبيًا في هذا الوقت. تبدو أسهم الشركة مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة لي على الرغم من المخاوف بشأن نسبة السعر إلى الربحية، ويمكن تخفيف نقاط الضعف في الربحية من خلال التحولات التشغيلية.

عمليات

شركة International Money Express، أو Intermex، هي شركة متخصصة في خدمات تحويل الأموال، وهي عبارة عن تحويل الأموال من قبل عامل أجنبي إلى شخص ما في بلده الأصلي. وهي تقدم هذه الخدمات بشكل أساسي بين الولايات المتحدة وكندا و16 دولة في أمريكا اللاتينية وثمانية دول في إفريقيا ودولتين آسيويتين.

وهي تعمل من خلال شبكة واسعة من المنصات والوكلاء الرقميين، بما في ذلك المتاجر الفعلية، مما يوفر معاملات سريعة ذات أمان عالٍ. وتشمل مصادر إيراداتها الرئيسية رسوم المعاملات وهوامش صرف العملات الأجنبية، وتركز بشكل كبير على التكنولوجيا. وتهدف إلى تحسين خدماتها الرقمية لتلبية احتياجات زيادة الطلب على المعاملات عبر الإنترنت.

بالإضافة إلى ذلك، تلتزم المنظمة بلوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، وتقوم بتوسيع شبكة وكلائها، ودخول أسواق جديدة، وتهدف إلى تعزيز تجربة العملاء من خلال التقنيات المتقدمة.

تتضمن التطورات التشغيلية الأخيرة التوسع في تكامل Intermex مع Visa Direct، والذي يمكّن العملاء في الولايات المتحدة من إرسال الأموال إلى حاملي بطاقات الخصم Visa (V) في 20 دولة. تعد Visa Direct نقطة وصول واحدة إلى مليارات نقاط النهاية، مما يساعد على تحسين قدرات Intermex عندما تم إطلاق الخدمة في 15/12/2023.

المالية

حققت الشركة معدل نمو في إيراداتها على أساس سنوي بنسبة 22.98%، وهو ما يمثل فرقًا بنسبة 413.71% عن متوسط ​​القطاع البالغ 4.47%. ويبلغ المتوسط ​​السنوي لنمو الإيرادات لمدة خمس سنوات 20.46٪.

يبلغ نمو ربحية السهم المخفف للأمام للشركة 16.80٪، وهو ما يمثل تقدمًا هائلاً بنسبة 2،394.01٪ على متوسط ​​القطاع البالغ 0.67٪. ويبلغ متوسطه لمدة خمس سنوات على المقياس 29.59٪. ويبلغ نموها الحالي على أساس سنوي على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 23.33%.

تمتلك Intermex هامش دخل صافي يبلغ 8.75% فقط، وهو أقل بنسبة 62.56% من متوسط ​​القطاع البالغ 23.36%. بل إن متوسط ​​صافي دخلها على مدى خمس سنوات أقل من ذلك، حيث بلغ 8.32%. كما أن هامش الربح الإجمالي ضعيف أيضًا مقارنة بمتوسط ​​القطاع، حيث يبلغ 32.4%، وهو أقل بنسبة 45.69% من متوسط ​​القطاع البالغ 59.66%.

ومع ذلك، مقارنة بمجموعة مجمعة من أقرانها على أساس القيمة السوقية والصناعة، فإن أداء Intermex جيد نسبيًا على هامش صافي الدخل:

للمساعدة في تحسين هوامشها، تعمل Intermex على تنمية أعمالها الرقمية. تساعد تقييمات التطبيق الأفضل على جذب المستخدمين، مما يساعد في تقليل تكاليف اكتساب العملاء. كما أنها تبيع أيضًا معالجة الأسلاك كخدمة، وهي تعقد شراكات مع شركات في غواتيمالا وفيتنام والفلبين في محاولة لتقليل النفقات. وتركز الشركة أيضًا على الودائع المصرفية على المعاملات النقدية وتقوم بتوسيع خدمات المحفظة المحمولة الخاصة بها، والتي تعد جميعها أساليب ذات هامش أعلى.

تمتلك الشركة أيضًا قدرًا كبيرًا من إجمالي النقد والاستثمارات قصيرة الأجل:

ومع ذلك، يمكننا أن نرى أنها قامت بإصدار الكثير من الديون، مما ساهم في صافي التغير القوي في النقد مؤخرًا ولكن كان له تأثير سلبي على ميزانيتها العمومية. ومع ذلك، فإن عمليات إعادة الشراء المرتفعة الأخيرة والإصدار المنخفض للأسهم العادية يعد تاريخيًا أمرًا إيجابيًا في المساعدة على تعزيز قيمة المساهمين:

يمكننا أن نرى أن الميزانية العمومية بشكل عام تتمتع بمستوى عالٍ من الاستدانة. يعد هذا مصدر قلق كبير للمستثمرين ويظل أحد أكبر المخاطر بالنسبة للسهم. ويبلغ إجمالي التزاماتها 2.9 ضعف إجمالي حقوق الملكية بناءً على التقرير الأخير:

تقييم

تمتلك Intermex نسبة مكرر الربحية الآجلة لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والتي تبلغ حوالي 13، وهي أعلى بنسبة 19.7٪ من متوسط ​​القطاع البالغ حوالي 10.9. تتمتع IMXI بمتوسط ​​خمس سنوات لنسبة السعر إلى الربحية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً تبلغ 16.41. تعتبر النسبة الآجلة للشركة أقل من نسبة TTM البالغة حوالي 14.1، مما يدل على النمو المعتدل في الأرباح المتوقعة.

تبدو الشركة مقومة بأقل من قيمتها بشكل كبير بناءً على تحليل التدفق النقدي المخصوم، حتى عند توقع عائد متحفظ بنسبة 10٪ بدون معدل نمو للهنود غير المقيمين على مدى السنوات العشر القادمة. بالنسبة لحساباتي، استخدمت معدل خصم بنسبة 4٪ بما يتماشى مع التضخم لمرحلة نهائية مدتها 10 سنوات بعد مرحلة النمو ومعدل خصم بنسبة 10٪. تقديري للقيمة العادلة المتحفظ والمتجنب للمخاطر هو 32.27 دولارًا، مما يعني خصمًا محتملاً بنسبة 35.88٪ في الوقت الحالي، مع الأخذ في الاعتبار أن الأسهم تباع بسعر 20.69 دولارًا في وقت كتابة هذه السطور:

المخاطر

تقديري للقيمة العادلة يأخذ في الاعتبار النمو بنسبة 10٪ على مدى السنوات العشر القادمة. على الرغم من أنني أعتقد أن هذا أمر متحفظ، مع الأخذ في الاعتبار متوسط ​​نمو ربحية السهم المخفف بنسبة 24.3٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية، إلا أن هناك احتمال ألا تكسب هذا القدر. قد تؤدي الاضطرابات في نموها التشغيلي نتيجة المنافسة العالية من شركات التكنولوجيا الأكثر تقدمًا إلى خطر أداء أقل من المتوقع. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤثر المخاطر الجيوسياسية في بيئة الاقتصاد الكلي الحالية على مستويات المعاملات لشركة Intermex، مما يقلل من القدرة على الكسب في السنوات العشر القادمة.

علاوة على ذلك، فإن الديون الكبيرة طويلة الأجل والالتزامات المتداولة في الميزانية العمومية تعني أن الشركة أقل مرونة مما تبدو عليه مع ارتفاع مستوى النقد وما يعادله. إن الأضرار الجسيمة التي لحقت بالأعمال التجارية نتيجة للانكماش الاقتصادي العالمي الدوري قد تعني أن شركة Intermex قد تعرضت لأضرار أكبر من معظم الشركات نتيجة لمستوياتها الحالية من الرافعة المالية العالية. على هذا النحو، فإن الشركة ليست مثالية للتخصيص العالي.

خاتمة

على الرغم من وجود مخاطر بالنسبة لسهم IMXI، إلا أن الشركة تبدو مُدارة بشكل جيد ولديها العديد من العناصر الإيجابية. نظرًا للانخفاض الكبير المحتمل في سعر السهم الحالي والتحولات التشغيلية القوية الجارية للمساعدة في تعزيز ربحيتها، فإن تصنيف المحلل الخاص بي لسهم International Money Express هو شراء.