RYLD: صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى المتخلفة عن الشراء والكتابة (NYSEARCA:RYLD)

تهدف سلسلة المقالات هذه إلى تقييم صناديق الاستثمار المتداولة (الصناديق المتداولة في البورصة) فيما يتعلق بالأداء السابق النسبي لاستراتيجياتها ومقاييس محافظها الاستثمارية الحالية. يتم نشر المراجعات ذات البيانات المحدثة عند الضرورة.

استراتيجية RYLD

عالمي X Russell 2000 Covered Call ETF (NYSEARCA: ريلد) بدأ عمليات الاستثمار بتاريخ 17/04/2019 ويتتبع مؤشر Cboe Russell 2000 BuyWrite. وهي تمتلك حاليًا 1958 سهمًا وصندوق استثمار متداول واحد. كما أنه يقصر عقد خيار الاتصال على مؤشر راسل 2000. بلغ عائد التوزيع 11.52% ونسبة صافي المصروفات 0.60%. التوزيعات تصرف شهريا .

كما وصفها Global X، “تسعى RYLD إلى تحقيق الدخل من خلال كتابة المكالمات المغطاة، والتي تنتج تاريخيا عوائد أعلى في فترات التقلب.“

نشرة الإصدار أكثر تحديدا حول استراتيجية الخيار:

يقيس المؤشر الأساسي أداء المحفظة النظرية التي تحملها محفظة من الأسهم المدرجة في مؤشر راسل 2000 (“المؤشر المرجعي”)، و”يكتب” (أو يبيع) سلسلة متتالية من خيارات الاتصال المغطاة بسعر المال لمدة شهر واحد على المؤشر المرجعي. (…) في كل شهر تقويمي، سيقوم الصندوق بكتابة (بيع) سلسلة من خيارات الشراء لمدة شهر واحد على المؤشر المرجعي وسيغطي هذه الخيارات من خلال الاحتفاظ بالأوراق المالية المكونة للمؤشر المرجعي.

يتم الاحتفاظ بخيارات الاتصال حتى انتهاء الصلاحية. في وقت كتابة هذا التقرير، لدى RYLD مركزًا قصيرًا في عقد ينتهي في 15/03/24 بسعر تنفيذ قدره RUT 2050. ربما تم تحويل هذا العقد إلى عقود جديدة عندما تقرأ هذا. وبلغ معدل دوران المحفظة 19% في السنة المالية الأخيرة. سوف تستخدم هذه المقالة كمقياس مرجعي المؤشر الأصلي Russell 2000، الذي يمثله iShares Russell 2000 ETF (IWM).

محفظة RYLD

يعتبر مؤشر رأس المال الصغير Russell 2000 أكثر تنوعًا عبر القطاعات من مؤشرات رأس المال الكبير مثل مؤشر S&P 500، الذي يتمتع بوزن زائد في مجال تكنولوجيا المعلومات. وتشهد قطاعات الصناعة والمالية والرعاية الصحية والتكنولوجيا توازناً تاماً بين 14.9% و17.4%. القطاعات الأخرى أقل من 11%.

تعتبر الشركات الصغيرة أرخص بكثير من الشركات الكبيرة فيما يتعلق بنسب التقييم المعتادة، كما هو موضح في الجدول التالي. كما أن نمو التدفق النقدي الخاص بهم أفضل قليلاً.

اضغط للتكبير

البيانات: الإخلاص.

يتم سرد أعلى 10 مقتنيات أو RYLD من حيث القيمة المطلقة في الجدول التالي. على الجانب الطويل، يحتفظ الصندوق بمكونات Russell 2000 (83.4٪ من الأصول) بالإضافة إلى صندوق Vanguard ETF الذي يتتبع نفس المؤشر (18.34٪)، والذي يعمل كمعلمة تعديل لإعادة التوازن عند عقود الخيارات المتداولة.

اضغط للتكبير

أكبر مركز للأسهم هو أقل من 2٪ من الأصول. يعد مؤشر Russell 2000 أكثر تنوعًا عبر الحيازات من مؤشرات القيمة الكبيرة المرجحة برأس المال مثل مؤشر S&P 500.

أداء

كان أداء RYLD أقل من أداء مؤشرها الأصلي Russell 2000 بنحو 23٪ في إجمالي العائد منذ إنشائه في أبريل 2019، كما هو موضح في الرسم البياني التالي. ومع ذلك، فإنه يظهر تقلبًا أقل وعمليات سحب أقل عمقًا.

الرسم البياني لعودة السعر أكثر قتامة: فقد خسر سهم RYLD حوالي ثلث قيمته.

وفي الوقت نفسه، بلغ التضخم التراكمي نحو 21% (استناداً إلى مؤشر أسعار المستهلك)، الأمر الذي أدى إلى خسارة أكبر قياساً بالقيمة المعدلة وفقاً للتضخم.

تختلف أرباح RYLD مع ظروف السوق وفعالية استراتيجية الخيار. وكان المجموع السنوي للتوزيعات غير منتظم تماما، كما هو موضح في الرسم البياني التالي.

لقد ارتفع في عام 2022، وهو عام من التقلبات العالية في السوق مواتية لساق الخيار لاستراتيجيات الشراء المغطاة (على الرغم من أن ساق الأسهم انخفض بشكل حاد). عوضت التوزيعات خسائر رأس المال جزئيًا في عام 2022: انخفض إجمالي العائد بنسبة 15.2٪ على مدار العام، في حين خسرت IWM 21.9٪.

ومع ذلك، بشكل عام، انخفضت التوزيعات للسهم من 2.43 دولارًا في عام 2020 إلى 2.12 دولارًا في عام 2023.

المنافسين

يقارن الجدول التالي خصائص RYLD وخمسة صناديق استثمار متداولة أخرى تنفذ استراتيجيات الشراء والكتابة (شراء الأسهم وبيع خيارات الاتصال):

• Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (QYLD)
• Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (DIVO)
• Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD)
• صندوق جي بي مورغان للأسهم المميزة للدخل المتداول (JEPI)
• فيرست ترست ناسداك BuyWrite Income ETF (FTQI)

اضغط للتكبير

RYLD هو ثاني أصغر (من حيث الأصول) وثالث أقل سيولة (من حيث حجم الدولار) من هذه الأموال. إنه يتمتع بأعلى عائد فيما يتعلق بكل من متوسط ​​12 شهرًا ومتوسط ​​4 سنوات. ومرة أخرى، يجب أن تؤخذ مقاييس الأرباح بقدر قليل من الحذر بالنسبة لجميع هذه الصناديق، وذلك بسبب تباين التوزيعات.

RYLD هو الأسوأ أداءً في إجمالي العائد وعائد السعر منذ بدايته (كما هو موضح في الرسمين البيانيين أدناه). DIVO وJEPI هما الصندوقان الوحيدان في هذه المجموعة اللذان يظهران مكاسب رأسمالية في هذا الإطار الزمني.

كان أداء RYLD أيضًا ضعيفًا بفارق كبير خلال الأشهر الـ 12 الماضية:

يبعد

تقوم Global X Russell 2000 Covered Call ETF بتنفيذ استراتيجية شراء وكتابة في مؤشر رأس المال الصغير Russell 2000. ويظهر عائدًا مكونًا من رقمين، ولكن أيضًا تباينًا كبيرًا في التوزيعات وانخفاضًا كبيرًا في سعر السهم. كانت استراتيجية المكالمة المغطاة فعالة للغاية في عام 2022، مما أدى إلى تقليل الخسارة السنوية لـ Russell 2000 من -21.9% إلى -15.2%. يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة للشراء والكتابة أن تقلل بشكل كبير من التقلبات في التصحيحات والأسواق الهابطة. ومع ذلك، فإن RYLD غير جذاب تمامًا في هذه الفئة: فقد كان أداؤها أقل من 5 منافسين على الأقل منذ إنشائها.