شركة سناب (بورصة نيويورك: سناب) انخفض السهم مؤخرًا بنسبة تزيد عن 35% بعد الإعلان عن أرباح الربع الرابع، وانخفض لفترة وجيزة إلى أقل من 11 دولارًا أمريكيًا نظرًا لأنه فاته تقديرات الإيرادات المدينة 20 مليون دولار. إن فقدان الإيرادات بنسبة 1.5٪ يكلف الشركة قيمة سوقية هبوط يقارب 10 تريليون دولار. أدرك أن التوقعات مرتفعة جدًا خلال عصر الذكاء الاصطناعي، لكن هل يبالغ السوق في رد فعله هنا؟
بعد كل شيء، تظل شركة Snap واحدة من شركات التواصل الاجتماعي الهامة الوحيدة خارج منصات Meta (ميتا) السيطرة على احتكار شبكات التواصل الاجتماعي. لدى Snap عدد مذهل من المستخدمين النشطين يوميًا (414 مليونًا في نهاية عام 2023). علاوة على ذلك، توسعت عدد المستخدمين النشطين يوميًا بنسبة 10% على أساس سنوي، مما يوضح إمكانات النمو القوية لمضي شركة Snap قدماً.
أيضًا، يجب أن تستمر شركة Snap في الاستفادة من مبادرات الواقع المعزز والذكاء الاصطناعي. تواجه شركة Snap زيادات مؤقتة في التكاليف وضغط الهامش المرتبط بالبحث والتطوير وطرح منتجات وخدمات جديدة يجب أن تؤتي ثمارها على المدى الطويل.
بالإضافة إلى ذلك، لا تزال البيئة الاقتصادية الضعيفة تؤثر على دخل عائدات الإعلانات، مما يحد من نمو الإيرادات والربحية على المدى القريب. ومع ذلك، يمكن لشركة Snap تنمية قاعدة مستخدميها وتحقيق الدخل منها بشكل أفضل، مما يؤدي إلى نمو أفضل من المتوقع وسعر سهم أعلى بكثير في السنوات المقبلة.
Snap – من الناحية الفنية، قم بشراء الانخفاض
فرقعة (ستوكشارتس.كوم)
لا أشتري Snap كثيرًا، لكني أتابع الشركة. لقد اشتريت الانخفاض عندما رأيت الأسهم تنخفض بنسبة 35٪ على حجم ضخم بسبب فقدان بسيط للإيرادات. ملأ هبوط Snap فجوتين (واحدة عند 13 دولارًا والأخرى عند 11 دولارًا). انهار مؤشر القوة النسبية إلى ما دون 30، ووصل مؤشر CCI إلى ما يقرب من -500، مما يوضح الظروف الفنية في ذروة البيع بشكل كبير. يقع Snap أيضًا بالقرب من مستوى دعم حرج يتراوح بين 12 و10 دولارات، ومن المرجح أن يكون الجانب السلبي في حده الأدنى من هنا.
وأيضاً، دعونا نضع الأمور في نصابها الصحيح. أصبحت شركة Snap في منطقة ذروة الشراء بشكل كبير مع حلول نهاية العام. تماسك السهم لمدة شهرين لكنه لم يحقق النتائج الممتازة التي تم تسعيره من أجلها. والآن، أصبحت القيمة السوقية لشركة Snap أقل من 20 مليار دولار مرة أخرى، وهو مبلغ رخيص بشكل استثنائي بالنسبة لشركة في وضع Snap المربح.
من 130 مليار دولار إلى أقل من 20 مليار دولار
المفاجئة سقف السوق (كومبانيز ماركتكاب.كوم)
انهارت القيمة السوقية لشركة Snap بعد أن وصل سوق التكنولوجيا إلى ذروته في عام 2021 ولم يتعاف بعد. وفي الوقت نفسه، يتم تداول أسهم Snap 3.2 ساعة المبيعات الآجلة (2025) (تقديرات الإجماع) ولها نسبة سعر إلى ربح 30 إلى الأمام. وأيضًا، نظرًا لتحسن تحقيق الدخل، من المفترض أن تستمر أرباح Snap في الزيادة.
الإيرادات لزيادة كبيرة
تقديرات الإيرادات (SeekingAlpha.com)
Snap أصغر بكثير من Meta. ولذلك، فإن تباطؤ الإعلانات يستغرق وقتًا أطول للتحسن خلال هذه المرحلة الاقتصادية البطيئة. كما أن Snapchat+، خدمة الاشتراك في Snap، قد وصلت بالفعل إلى ما هو أبعد من ذلك 7 مليون شخص وينبغي أن تستمر في التصاعد، مما يؤدي إلى نمو كبير في الإيرادات في السنوات المقبلة. تقديرات الإجماع ل 6 تريليون دولار في المبيعات العام المقبل، ولكن يمكن لشركة Snap أن تتجاوز التوقعات حيث أن السياسة النقدية التي يسهل الوصول إليها، وزيادة النمو، وتحسين التسييل تدفع الإيرادات والربحية إلى الأعلى.
لذلك، قد نشهد نموًا في الإيرادات بنسبة 12-15% أو أعلى مع تقدمنا. أيضًا، حتى مع تقديرات المبيعات المتواضعة هذه، يتم تداول Snap عند 3.2×2025 فقط من توقعات المبيعات البالغة 6 مليارات دولار. تعتبر مبيعات 3.2 مرة غير مكلفة نسبيًا بالنسبة لشركة Snap، حيث يتم تداول Meta بأكثر من 6 أضعاف المبيعات، وتتداول العديد من شركات التكنولوجيا الصغيرة والمتوسطة بمبيعات 7-10 أضعاف أو أعلى.
يجب أن تتحسن الأرباح بشكل كبير
تقديرات ربحية السهم (SeekingAlpha.com)
من المفترض أن تتحسن أرباح شركة Snap بشكل كبير، ولديها احتمال كبير أن تتفوق على الأرقام المتفق عليها. لقد غاب Snap عن تقديرات ربحية السهم مرة واحدة فقط في المرة الأخيرة عشرين أرباعا. هذا يعود إلى خمس سنوات. يبلغ تقدير ربحية السهم لتوافق Snap لعام 2025 0.39 دولارًا أمريكيًا، مما يعني أن تداول Snap يبلغ 30 مرة فقط من تقديرات ربحية السهم الآجلة. علاوة على ذلك، يمكن لشركة Snap أن تتفوق على التوقعات، وكسب 50 سنتًا في العام المقبل يجعل نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لشركة Snap عند 22 فقط، وهو مبلغ رخيص للغاية بالنسبة لشركة في وضع Snap المتنامي.
خلاصة القول: من المرجح حدوث قفزة في الربحية
النمو المفاجئ (static.seekingalpha.com)
ارتفعت عدد المستخدمين النشطين يوميًا في Snap بنسبة 10% على أساس سنوي وتضاعفت تقريبًا منذ الربع الرابع من عام 2019. وبينما تباطأ نمو الإيرادات مؤخرًا، فمن المحتمل أن يكون تباطؤًا مؤقتًا. نرى أيضًا أن الإيرادات تضاعفت ثلاث مرات منذ الربع الرابع من عام 2019. Snap’s التقدم في الذكاء الاصطناعي, سناب آروSnapchat+ وغيرها من المشاريع يمكن أن تنتج طفرة في المبيعات في السنوات المقبلة. يجب أن تستمر شركة Snap أيضًا في الاستفادة من نمو عدد المستخدمين وتحسين تحقيق الدخل، مما يؤدي إلى ارتفاع متوسط الإيرادات لكل مستخدم، أو ARPU، وارتفاع سعر السهم بشكل كبير.
أين يمكن أن يكون سهم Snap في المستقبل:
| سنة | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| الإيرادات ب | 5.3 دولار | 6.3 دولار | 7 دولارات | 8 دولارات | 8.9 دولار | 9.9 دولار | 11 دولارًا |
| نمو الإيرادات | 15٪ | 19% | 11% | 12% | 12% | 11% | 10% |
| ربحية السهم | 0.22 دولار | 0.50 دولار | 0.70 دولار | 0.93 دولار | 1.16 دولار | 1.40 دولار | 1.65 دولار |
| نمو ربحية السهم | 144% | 127% | 40% | 33% | 25% | 20% | 18% |
| السعر إلى الأرباح إلى الأمام | 30 | 31 | 32 | 33 | 32 | 31 | 30 |
| سعر السهم | 15 دولارًا | 22 دولارًا | 30 دولارًا | 38 دولارًا | 45 دولارًا | 51 دولارًا | 58 دولارًا |
المصدر: النبي المالي.
مخاطر المفاجئة
على الرغم من توقعاتي الصعودية، تواجه شركة Snap مخاطر على عدة جبهات. أولاً، يجب علينا أن نأخذ في الاعتبار التباطؤ الاقتصادي وتأثيره على الإنفاق الإعلاني والنتيجة النهائية لشركة Snap إذا استمر الاقتصاد الراكد. كما تواجه شركة Snap منافسة من Meta وTikTok ومنصات التواصل الاجتماعي الأخرى. يحتاج Snap أيضًا إلى الحفاظ على نمو المستخدم ويجب أن يوسع متوسط العائد لكل مستخدم (ARPU). وبخلاف ذلك، يمكن أن يتجه سهمها في الاتجاه المعاكس. هناك أيضًا خطر حدوث ربحية أسوأ أو أبطأ من المتوقع ونمو الإيرادات بشكل أسوأ من المتوقع. يجب على المستثمرين فحص هذه المخاطر وغيرها قبل الاستثمار في Snap.
