استراتيجية فيوغ
صندوق مؤشر النمو Vanguard S&P Small-Cap 600 ETF (NYSEARCA: VIOG) بدأ عمليات الاستثمار في 09/07/2010 ويتتبع مؤشر النمو S&P Mid-Cap 600، مثل iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF (IJT) وSPDR® S&P 600™ صندوق الاستثمار المتداول لنمو الشركات الصغيرة (ينزلق). تمتلك شركة VIOG 342 ملكية، وعائد توزيعات أرباح بنسبة 1.20%، ونسبة نفقات تبلغ 0.15%، وهي متاحة أيضًا كصندوق استثمار مشترك (VSGNX).
تقوم منهجية مؤشرات S&P Dow Jones بتصنيف مكونات S&P 600 في أنماط القيمة والنمو باستخدام ثلاث نسب تقييم وثلاثة مقاييس للنمو. نسب التقييم هي القيمة الدفترية إلى السعر والأرباح إلى السعر والمبيعات إلى السعر. مقاييس النمو هي نمو المبيعات ونمو الأرباح والزخم. من خلال البناء، 33% من مكونات الفهرس الأصلي تنتمي حصريًا إلى كل نمط، و34% تنتمي إلى كلا النمطين. تعمل المجموعة الفرعية لنمط النمو بمثابة مؤشر نمو S&P Small Cap 600 ويتم إعادة توازنها سنويًا. هو – هي هو مرجح برأس المال، مع تعديل للمكونات التي تنتمي إلى كلا الأسلوبين. يتم إعطاء الشركة ذات مرتبة القيمة أفضل من مرتبة النمو وزنًا أكبر في مؤشر القيمة مقارنة بمؤشر النمو. وبلغ معدل دوران الصندوق في السنة المالية الأخيرة 45%. سأستخدم كمعيار قياسي المؤشر الأصلي S&P Small Cap 600، الذي يمثله iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR).
محفظة VIOG
القطاعات الثلاثة الأولى هي الصناعات (23.8% من قيمة الأصول)، والقطاع الاستهلاكي التقديري (18.4%) والتكنولوجيا (12.7%). بالمقارنة مع المؤشر الأصلي، فإن VIOG يزيد بشكل كبير من وزن الصناعات وتقديرات المستهلك والطاقة. إنها تقلل في الغالب من القطاع المالي والعقارات والمرافق.
انهيار قطاع VIOG (الرسم البياني: المؤلف؛ البيانات: Vanguard، iShares)
وتمثل أكبر 10 ممتلكات، مدرجة في الجدول التالي مع مقاييس النمو، 10.8% من قيمة الأصول. يزن المركز الأكبر 1.39%، لذا فإن المخاطر المتعلقة بالشركات الفردية منخفضة.
|
شريط |
اسم |
وزن٪ |
نمو ربحية السهم٪ TTM |
نمو ربحية السهم %5Y |
نمو المبيعات٪ TTM |
نمو المبيعات٪ 5Y |
|
الأمم المتحدة |
المصنع |
1.39% |
9.49 |
24.38 |
9.81 |
14.03 |
|
المعهد الهندي للتكنولوجيا |
التقنيات الصناعية التطبيقية، وشركة |
1.22% |
22.38 |
19.62 |
7.15 |
7.50 |
|
SPSC |
شركة اس بي اس للتجارة |
1.21% |
17.71 |
20.97 |
19.08 |
16.68 |
|
المهندس |
مجموعة إنساين، وشركة |
1.14% |
– 8.04 |
16.56 |
24.49 |
15.87 |
|
MTH |
شركة ميريتاج هومز |
1.09% |
-25.52 |
28.99 |
-2.45 |
11.71 |
|
العنف المنزلي |
شركة DoubleVerify Holdings, Inc. |
1.00% |
1.64 |
يصل |
25.84 |
يصل |
|
ملي |
شركة مولر للصناعات |
0.98% |
-8.75 |
42.19 |
-14.11 |
6.40 |
|
نسخة مخفية الوجهة |
شركة بويز كاسكيد |
0.96% |
-43.80 |
87.73 |
-18.47 |
6.48 |
|
أيه تي آي |
شركة ايه تي آي (تكساس) |
0.93% |
187.91 |
11.74 |
8.80 |
0.62 |
|
أنف |
شركة أبركرومبي آند فيتش |
0.92% |
849.79 |
-11.66 |
10.06 |
1.15 |
الأساسيات
تعتبر VIOG أكثر تكلفة من المعيار فيما يتعلق بنسب التقييم ولديها مقاييس نمو أفضل، بما يتماشى مع وصف المؤشر الأساسي. وكما هو مبين في الجدول التالي، فإن الفجوة في نمو التدفق النقدي هي الأكثر إثارة للإعجاب، على الرغم من أن المنهجية لا تأخذ هذا العامل في الاعتبار.
|
فيوج |
IJR |
|
|
السعر/الربحية TTM |
15.22 |
14.64 |
|
السعر/الكتاب |
2.45 |
1.67 |
|
السعر/المبيعات |
1.51 |
0.92 |
|
السعر/التدفق النقدي |
9.74 |
8.02 |
|
نمو الأرباح |
27.44% |
20.75% |
|
نمو المبيعات٪ |
9.39% |
5.53% |
|
نمو التدفق النقدي٪ |
20.94% |
9.85% |
مصدر البيانات: الإخلاص
في مراجعاتي لصناديق الاستثمار المتداولة، فإن الأسهم المحفوفة بالمخاطر هي الشركات التي لديها على الأقل علامتين أحمرتين من بين: درجة بيوتروسكي السيئة، العائد على الأصول السلبي، نسبة العوائد غير المستدامة، درجة ألتمان Z السيئة أو المشكوك فيها، باستثناء المالية والعقارات حيث لا يمكن الاعتماد على هذه المقاييس. ومع هذا الافتراض، فإن الأسهم الخطرة تزن 12٪ من قيمة الأصول. وفقا لحساباتي (المذكورة أدناه)، فإن مقاييس الجودة الإجمالية تتفوق على معيار الشركات الصغيرة.
|
فيوج |
IJR |
|
|
ألتمان Z- النتيجة |
5.10 |
3.67 |
|
بيوتروسكي F- النتيجة |
5.72 |
5.64 |
|
العائد على الأصول % TTM |
6.99 |
5.43 |
أداء
منذ 10/1/2010، تفوق أداء VIOG على IJR بمقدار 48 نقطة أساس في العائد السنوي، كما هو موضح في الجدول التالي. كما يظهر أيضًا مقاييس مخاطر أقل قليلاً (السحب والتقلب).
|
عودة كاملة |
العائد السنوي |
السحب |
نسبة محددة |
التقلب |
|
|
فيوج |
356.63% |
12.00% |
-41.73% |
0.63 |
18.45% |
|
IJR |
331.40% |
11.52% |
-44.36% |
0.6 |
19.15% |
تتقدم VIOG على IJR بحوالي 5% خلال الـ 12 شهرًا الماضية:
VIOG vs IJR، آخر 12 شهرًا (البحث عن ألفا)
VIOG مقابل المنافسين
يقارن الجدول التالي خصائص VIOG وخمسة صناديق استثمار متداولة ذات رأس مال صغير تطبق منهجيات أخرى:
- صندوق فانجارد لنمو الشركات الصغيرة (VBK)
- iShares Russell 2000 Growth ETF (IWO)
- iShares Morningstar Small-Cap Growth ETF (ISCG)
- صندوق AlphaDEX لنمو الشركات الصغيرة من First Trust (FYC)
- صندوق يانوس هندرسون لنمو الشركات الصغيرة ألفا (JSML)
|
فيوج |
VBK |
IWO |
ISCG |
FYC |
JSML |
|
|
بداية |
7/9/2010 |
26/01/2004 |
24/07/2000 |
28/06/2004 |
19/04/2011 |
23/02/2016 |
|
نسبة النفقات |
0.15% |
0.07% |
0.24% |
0.06% |
0.70% |
0.30% |
|
يا إلهي |
714.10 مليون دولار |
31.38 مليار دولار |
11.07 مليار دولار |
533.01 مليون دولار |
259.86 مليون دولار |
206.20 مليون دولار |
|
متوسط الحجم اليومي |
6.61 مليون دولار |
86.00 مليون دولار |
157.42 مليون دولار |
2.75 مليون دولار |
2.14 مليون دولار |
1.19 مليون دولار |
|
المقتنيات |
345 |
643 |
1071 |
1013 |
265 |
203 |
|
أعلى 10 |
10.85% |
8.18% |
8.45% |
5.05% |
8.34% |
25.85% |
|
دوران |
45.00% |
24.00% |
35.00% |
52.00% |
140.00% |
105.00% |
يقارن الرسم البياني التالي إجمالي عوائدها، بدءًا من 29/02/2016 لمطابقة جميع تواريخ البداية. تقع شركة VIOG في منتصف المجموعة، بفارق أقل من 1% عن أفضل أداء (JSML) فيما يتعلق بالعائد السنوي. كما أنه يتخلف بشكل هامشي عن VBK، وهو صندوق آخر تتم إدارته بشكل سلبي من قبل Vanguard مع سجل حافل أطول، ورسوم أقل، وسيولة أفضل بكثير، وتنويع أفضل ودوران أقل. يتتبع VBK مؤشر CRSP لنمو الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة.
VIOG ضد المنافسين، منذ 29/02/2016 (البحث عن ألفا)
على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، احتلت VIOG المرتبة قبل الأخيرة:
VIOG مقابل المنافسين، متأخرة 12 شهرًا (البحث عن ألفا)
يبعد
يمتلك صندوق Vanguard S&P Small-Cap 600 Growth Index Fund ETF أكثر من 300 سهم من مؤشر S&P Small-Cap 600 مع مقاييس نمو عالية مقارنة بأقرانه. IJT وSLYG منافسان مباشران يتتبعان نفس المؤشر. وتتميز المحفظة بأنها متنوعة بشكل جيد عبر القطاعات والممتلكات، ومقاييس الجودة تتفوق على المؤشر المعياري، وقد تفوق أداء الصندوق على مؤشر ستاندرد آند بورز 600 منذ إنشائه. على الجانب السلبي، الأداء التاريخي متوسط مقارنة بأقرانه. على وجه الخصوص، يُظهر صندوق نمو صغير آخر من شركة Vanguard (VBK) أداءً مشابهًا منذ عام 2016 مقابل رسوم أقل ومع أحجام تداول أعلى.
