لن يؤذي التعريفة الجمركية المستهلكين
من المقرر أن تدخل جولة الرئيس ترامب الجديدة من التعريفات ، ومرة أخرى ، يتوقع النقاد كارثة اقتصادية. تشير نظرة رصينة على تاريخ التعريفات والبحوث الاقتصادية الحديثة حول آثارها
الإدارة تتقدم مع أ 25 في المئة تعريفة على الواردات من المكسيك وكندا وزيادة إضافية 10 في المئة تعريفة على البضائع الصينية. تصر جماعات الضغط على وسائل الإعلام وجماعات الشركات على أن هذه التدابير ستعمل على زيادة التضخم وتسحق المستهلكين الأمريكيين. لكن بحثًا جديدًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا يقترح خلاف ذلك. يوضح تحليلهم أن التأثير الفعلي على أسعار المستهلك سيكون متواضعًا ، حيث تتراوح الزيادات المقدرة من 0.81 إلى 1.63 في المائة فقط – بعيدة كل البعد عن الكارثة الاقتصادية التي تنبأ بها خصوم ترامب.
تعديل لمرة واحدة ، وليس دوامة تضخمية
يميز بحث أتلانتا فير الرسوم الجمركية تخلق تعديل الأسعار لمرة واحدة ، وليس التضخم المستمر. يحدث التضخم عندما تستمر الأسعار في ارتفاع عام بعد عام ، ولكن التعريفات تعمل كتحول هيكلي في تكاليف التجارة ، وليس الضغط الصاعد المستمر على الأسعار.
تبرز الدراسة ذلك أيضًا 80 في المائة من تأثير الأسعار المتوقع يأتي من التعريفة الجمركية على المكسيك وكندا ، وليس الصين. هذا هو الوجبات السريعة الرئيسية لأنها تؤكد أن سياسة ترامب تهدف إلى إعادة هيكلة تجارة أمريكا الشمالية ، وليس فقط مواجهة بكين. لا ينبغي أن يكون هذا مفاجئًا – لقد جادل Trump منذ فترة طويلة بأن نموذج الاستعانة بمصادر خارجية والذي حولنا التصنيع إلى المكسيك لم يكن مستدامًا.
ما هو أكثر من ذلك ، يشير أيضًا إلى أن من المحتمل أن تكون آثار التعريفات على أسعار الولايات المتحدة قصيرة الأجل لأنه لا ينبغي أن يكون من الصعب للغاية على المكسيك وكندا إجراء تغييرات على سياساتهما الاقتصادية المطلوبة للحصول على تعريفة. التغييرات في المكسيك وكندا التي من شأنها أن ترضي الرئيس ترامب هي تعديلات طفيفة نسبيا.
تشعر المكسيك وكندا بالضغط
في حين يزعم المشتبه بهم المعتادون أن التعريفة الجمركية ستدمر المستهلكين الأمريكيين ، إلا أن أكبر ألم يتم الشعور به جنوب الحدود. أحدث مؤشر مديري المشتريات في مجال تصنيع S&P Global Mexico ذلك يوضح ذلك القطاع الصناعي المكسيكي يتعاقد بالفعل في أسرع وتيرة في غضون خمسة أشهر ، مدفوعًا بتراجع الطلب الأمريكي. الصادرات إلى الولايات المتحدة تتناقص بأسرع معدل لها منذ عام 2021 ، وتسارع خسائر وظائف المصنع في المكسيك. هذه ليست علامة على الاقتصاد الأمريكي في أزمة – إنه دليل على أن سياسات ترامب تعمل على النحو المقصود تمامًا.
وفي الوقت نفسه ، تتدافع كندا والمكسيك من أجل تنازلات اللحظة الأخيرة لتجنب التعريفات. ال وول ستريت جورنال التقارير التي تفيد بأن المسؤولين الكنديين كانوا يدفعون واشنطن للإعفاءات ، في حين أن رئيس المكسيك لا تزال كلوديا شينباوم تأمل في الحصول على صفقة في اللحظة الأخيرة. ترامب ، من جانبه ، لا يتزحزح. انتهت أيام الصفقات التجارية السهلة والفوائد أحادية الجانب.
سرد التضخم لا يصمد
لا تدعم دراسة Atlanta Fed في مطالبة وسائل الإعلام بأن التعريفات ستؤدي إلى تضخم هارب. بدلاً من ذلك ، يقوم بتصوير سيناريوهات مختلفة ويظهر أن التأثير الفعلي على أسعار المستهلك يعتمد على كيفية تعديل الشركات والمستهلكين. تقر الدراسة أن تمرير التكلفة الكاملة غير مؤكد ، حيث يمكن للشركات استيعاب بعض التكلفة من خلال الهوامش المنخفضة أو استراتيجيات المصادر البديلة. إذا أصبحت بعض الواردات أكثر تكلفة ، فقد يتحول المشترون نحو البدائل المحلية ، مما قد يثبط التأثير التضخمي الكلي. تشير الدراسة أيضًا إلى أنه على الرغم من أن التعريفات تزيد الأسعار عند نقطة الفرض ، لا تتسبب التعريفات في استمرار زخم الأسعار التصاعدية-تمييز رئيسي بين التعديل لمرة واحدة والتضخم المستمر. غالبًا ما يتم تشكيل الاتجاهات التضخمية الأوسع ، كما أظهرت الأبحاث الاقتصادية السابقة ، من خلال السياسة النقدية والإنفاق المالي وشروط سلسلة التوريد.
دراسة عام 2021 من الاقتصاديين في جامعة هارفارد والاحتياطي الفيدرالي وجامعة شيكاغو تعزز هذه النقطة. وجد هذا البحث أنه على الرغم من ارتفاع أسعار الاستيراد بسبب التعريفات ، فإن التأثير على أسعار التجزئة تباين حسب المنتج. شهدت بعض البضائع ، مثل الغسالات ، زيادات واضحة في الأسعار ، في حين أن العديد من السلع الأخرى ظلت أسعار التجزئة مستقرة حيث استوعبت الشركات التكاليف بدلا من تمريرهم للمستهلكين.
بينما وجدت الدراسة أيضًا أن المصدرين الصينيين لم يقلوا عن الأسعار لتعويض التعريفات ، معظم الزيادات في الأسعار لم تشق طريقها إلى أرفف المتاجر، مما يشير إلى أن الشركات الأمريكية تحمل التكاليف على مستوى الاستيراد. قام تجار التجزئة بتعديل سلاسل التوريد لتقليل الزيادات في الأسعار ، مع وجود بعض المخزون المتزايد قبل أن تصل الرسوم الجمركية والبعض الآخر الذي يتحول إلى المصادر بعيدًا عن الصين تمامًا. تشير هذه النتائج إلى أن الافتراض الشائع بأن 100 في المائة – أو حتى 50 في المائة – من التعريفات قد تم نقلها إلى المستهلكين من المحتمل أن يكون مبالغًا فيه. يتم امتصاص الكثير من عبء التعريفة على هوامش المستورد، بدلاً من الظهور في زيادة أسعار المستهلك المباشر.
حتى داخل إدارة ترامب ، يقال إن هناك مخاوف بشأن الآثار التضخمية المحتملة من التعريفات. يجب أن يستريح المستشارون الاقتصاديون للإدارة. لم ترفع تعريفة ترامب الأولى في المدة الأولى أسعار المستهلكين بشكل كبير ، وتشير الأبحاث الجديدة إلى أنه حتى في أسوأ سيناريو للحالة المتمثلة في التمرير الكامل للمستهلكين ، ستكون ارتفاع الأسعار صغيرًا جدًا.
