أوراكلز ، التقديرات ، والتفاح … يا بلدي!
مرحبا بكم في الافتتاح غلاف الجمعة، استطلاعنا الأسبوعي للاقتصاد ، وول ستريت ، ووادي السيليكون ، والبيروقراطيين الذين يتظاهرون أنهم يستطيعون قراءة المستقبل من خلال التحديق في جداول البيانات. إذا كان أي شخص من إدارة ترامب يقرأ هذا ، فلا شيء هنا مؤهل كأسباب لإزالة “من أجل السبب”.
هذا الاسبوع، أوراكل ثبت أنه يمكنك الصراخ “AI” وإضافة الناتج المحلي الإجمالي لأمة متوسطة الحجم إلى تقييمك بين عشية وضحاها. لقد تعلمنا أن جبابرة التكنولوجيا الأثرياء لا يزالون يحلمون بأن يكونوا مغات وسائل الإعلام. تفاحة إن ولاء العلامة التجارية المثبتة لديه سقف للسعر ، ويبدو أنه 1099 دولار. ال مكتب إحصاءات العمل (BLS) أثبتت الإحصاءات الحكومية علم التنجيم في جداول البيانات. لقد انخفض التضخم مع شخصية منقسم. و الاحتياطي الفيدرالييبدو أن استقلاله يعتمد على الكتابة الإبداعية من قبل قضاة محكمة المقاطعة الفيدرالية.
أوراكل: تستند البيانات
حقق Oracle Stock أفضل يوم له منذ عام 1992 ، بزيادة 36 في المائة وأضاف 244 مليار دولار في القيمة السوقية بعد الإعلان عنها صفقة بقيمة 300 مليار دولار لمدة خمس سنوات مع Openai. هذا هو 300 مليار دولار – كما هو الحال في الناتج المحلي الإجمالي لجنوب إفريقيا ، أو ما تنفقه واشنطن على مدفوعات الفوائد كل ستة أسابيع تقريبًا. قفز لاري إليسون الآن المسك كأغنى رجل على قيد الحياة.
بالطبع ، ليس لدى Openai مكانًا بالقرب من مائة مليار لإنفاقه على Oracle's Cloud ، أي أقل من ذلك بكثير ثلاثة أضعاف ذلك. حتى الآن ، جمعت Openai حوالي 60 مليار دولار من المستثمرين. في العام الماضي ، استغرق الأمر 3.7 مليار دولار من الإيرادات ولكن لا يزال يتم إجراؤه خسارة بقيمة 5 مليارات دولار. لذلك ، فإن خطة الإنفاق البالغة 300 مليار دولار التي أرسلت أسهم Oracle ترتفع على فكرة أنه في وقت ما على مدى السنوات الخمس المقبلة ، كان Openai قد حقق جبلًا من النقود.
لوضعها بشكل مختلف قليلاً ، يعتمد التقييم الجديد لأوراكل على إسقاط مضاربة لربحية Openai المستقبلية. لتكون قادرًا على دفع ثمن كل هذا الاستهلاك السحابي ، سيتعين على Openai بالفعل أن يصبح أحد أكثر الشركات ربحية على الإطلاق.
يتحدث مدير فريق Red Bull Racing كريستيان هورنر (المركز) مع لاري إليسون (يسار) وإيلون موسك (يمين) في مرآب ريد بول ريسينغ خلال الممارسة النهائية قبل سباق الجائزة الكبرى في ميامي في 6 مايو 2023 ، في ميامي ، فلوريدا. (مارك تومبسون/غيتي إيرش)
سألنا ChatGpt ، منتج LLM Openai ، حول هذا الموضوع. “خطك دقيق: يعكس التقييم الجديد إسقاطًا مضاربة مفادها أن Openai سيحقق ربحية غير مسبوقة ، على الرغم من أنه لا يزال يحترق النقود في الوقت الحالي.” ماذا يمكن أن يحدث خطأ؟
الآن هذا لقد تجاوزت ثروة لاري إليسون مسك، وهو يتطلع بطبيعة الحال إلى إنفاق بعضها على عمليات الاستحواذ الإضافية لشركات الإعلام. اشترى Musk X والآن David Ellison ، ابن لاري ، يقال إنه يتطلع إلى عرض بقيمة 40+ مليار دولار لـ Warner Bros. Discovery. كما قام ديفيد بإلقاء حوالي 150 مليون دولار لإمبراطورية باري فريس للصحافة الحرة. مما يعني أننا قد نحصل في يوم من الأيام على تشغيل Weiss CNN ، وهي نتيجة من شأنها أن تخلق ثروة من الدموع التقدمية حول حالة وسائل الإعلام التي يمكن أن تنافس الثروة Openai إلى دفع فواتير Oracle.
نموذج Apple الذي يبلغ 1099 دولارًا أرق
كشفت شركة Apple عن iPhone 17 ، بما في ذلك “superthin” iPhone Air. تثاؤب المستثمرون. انخفض السهم أكثر من ثلاثة في المئة في يومين ، بانخفاض تسعة في المئة من سنة. من المحتمل أن يكون ستيف جوبز في قبره حيث تكسر كاميرا الهاتف تصميم الخط الأنيق الذي ساعده في بايونير. لا يعتبر أرق سوى الابتكار عندما يتعلق الأمر بأدوية فقدان الوزن ، وبالتأكيد لا تستحق نقطة السعر البالغة 1099 دولارًا.
أيضًا، تيم أبل (عذرًا ، يجب أن تطلق الأسماء المستعارة إلى الأبد) أيًا كان أي عبقرية تسويقية فكرت في فكرة جعل سعر الهاتف الجديد يتطابق مع واحدة من أكثر المستندات كرهًا في الولايات المتحدة: النموذج الضريبي 1099 في مصلحة الضرائب.
يحمل تيم كوك ، الرئيس التنفيذي لشركة Apple ، الجيل التالي iPhone 17 خلال حدث Apple الخاص في 9 سبتمبر 2025 ، في كوبرتينو ، كاليفورنيا. (جاستن سوليفان/غيتي إيمس)
الحديث عن وظائف تحول
ال اعترف مكتب إحصاءات العمل بأنه المبالغة في نمو الوظائف بمقدار 911،000 حتى مارس – أكبر مراجعة هبوطية على الإطلاق. تمحو مراجعة العام الماضي 600000 وظيفة. هذا العام: ما يقرب من مليون. على التوالي لمدة عامين ، أخبرت الحكومة الأميركيين أن الاقتصاد يضيف وظائف لم تكن موجودة أبدًا.
فكر في هذا: قضى الاحتياطي الفيدرالي عامين في وضع سياسات لسعر الفائدة على أساس بيانات الوظيفة “الساخنة” التي كانت خاطئ بشكل منهجي بحوالي 1.5 مليون وظيفة. استمر جيروم “بعد فوات الأوان” في قوله إن سوق العمل كان ضيقًا بينما كان أصحاب العمل يستأجرون أشباحًا على ما يبدو. استند كل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ، كل قطاع تلفزيوني للأعمال التجارية حول “الوظائف ، الوظائف ، الوظائف” بموجب بايدن ، على الأرقام التي كانت الهلوسة.
تحتوي المراجعات أيضًا على درس مهم. عندما يبدو أن الإحصاءات الرسمية مطلقة من المشاعر الشعبية ، فليس من الآمن افتراض أن الإحصائيات صحيحة وأن الناس ينهارون ببساطة مع حالة من المشاعر السيئة. كما اتضح ، كان Vibecession أقرب إلى الواقع من أرقام الوظائف.
ترامب يهزم الجشع
قدمت بيانات التضخم في الحكومة دراسة حالة في الفصام الاقتصادي. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.4 في المائة في أغسطس بعد زيادة بنسبة 0.2 في المائة في يوليو ، حيث بلغ المعدل السنوي 2.9 في المائة. لقد فاجأ رقم الشهر الشهري إلى الاتجاه الصعودي ، لكن الأرقام الأساسية على أساس سنوي وتتماشى مع التوقعات ، لذلك قرأ وول ستريت هذا كتقرير حميد. وفي الوقت نفسه ، فاجأ مؤشر أسعار المنتج (PPI) الاقتصاديين بتراجع 0.1 في المائة في أغسطس ، عندما توقع وول ستريت زيادة بنسبة 0.3 في المائة. كما انخفض مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.1 في المائة ، وتحدى التوقعات لتضخم ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.3 في المائة.
كانت أكبر مفاجأة في PPI تقلص هائل من “الخدمات التجارية” – المقياس الحكومي للفرق بين ما يدفعه تجار التجزئة وتجار الجملة مقابل البضائع وما يبيعونه. والفكرة هي أن هذا هو سعر الخدمات التي تقدمها المتاجر وملابس البيع بالتجزئة. يشير تراجع أغسطس إلى أن الشركات تتناول جزءًا كبيرًا من أي زيادات في التكلفة المتعلقة بالتعريفات ، وهو أمر لا يفعله أعداء التعريفة الجمركية على الإطلاق.
الناس الذين عززوا كل التضخم تحت جو بايدن جشع الشركات يجب أن ترسل بطاقات شكر إلى دونالد ترامب. إذا كانوا على صواب في أن الأسعار هي وظيفة الجشع ، فإن تقلص الهامش ينطوي على انتخاب ترامب وتنفيذ التعريفات تسبب في طاعون الجشع الذي جلبه بايدن في النهاية من الأرض.
من ناحية أخرى ، يتم إنتاج كل من مؤشر أسعار المنتجين و CPI من قبل مكتب إحصاءات العمل – كما تعلمون ، الأشخاص الذين ينتجون بيانات الوظائف. لذلك ، ربما يكون كل شيء مجرد هلوسة. ربما يجب عليهم فقط أن يطلبوا من الذكاء الاصطناعى أن يخبرهم كيف تعمل الأسعار.
حاكم الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك يحصل على إعادة إبداعية
قام قاضي اتحادي بمنع محاولة إدارة ترامب مؤقتًا لإطلاق النار على الحاكم ليزا كوك ، وتقديمها نكسة قانونية يمكن التنبؤ بها إلى إدارة ترامب. جادلت الإدارة بأن مزاعم الاحتيال في الرهن العقاري ضد كوك قد قابلت عتبة “من أجل السبب” القانوني لإزالة حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لكن المحكمة عارضت.
أضعف جزء من الرأي قاضي المقاطعة الفيدرالية جيا كوب – من كان ينتمي إلى نفس نادي نسائي الوطني مثل كوك – كان حكمها بأنه حتى لو كانت مزاعم الاحتيال على الرهن العقاري صحيحة ، فلن تعتبر سببًا كافيًا للإزالة لأن القروض تم إخراجها قبل وصول كوك إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي. هذا يتطلب لها لقراءة قانون الاحتياطي الفيدرالي (FRA) وهو قيود موجودة في قوانين أخرى، حيث يكون المعيار غالبًا ما يكون مثل عدم الكفاءة أو إهمال الواجب أو المخالفات في المكتب. لكن هذا القيد غائب بشكل واضح في FRA ، لذا فإن Cobb يعيد كتابة القانون بشكل أساسي لتناسب ما تعتقد أنه يجب أن تقوله. هذا النوع من التفكير القانوني هو التفكير القانوني من غير المرجح أن تصمد أمام المحكمة العليا.
الإدارة جذابة ؛ لكن لاجتماع الأسبوع المقبل ، كوك يحصل على التصويت. إنها تعتبر عمومًا دوفيش وتبدو مفتوحة مؤخرًا للتخفيضات ، لذلك لن يغير وجودها النتيجة.
مسرح أسعار مجلس الاحتياطي الفيدرالي
الأسواق تراهن على باول خفض الأسعار بمقدار 25 نقطة الأسبوع المقبل. أوضح باول في جاكسون هولز أنه يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي قد صمد لفترة كافية وأن المخاطر قد تميل بعيدًا عن التضخم الذي تم إعادة الانتعاش وتجاه ضعف سوق العمل. تم محو أي شكوك حول آفاق التخفيض بدقة من خلال أرقام الوظائف الضعيفة لشهر أغسطس ، والمراجعة التي أرسلت شخصية يونيو إلى الأراضي السلبية ، وهذا المراجعة القياسية التي لديها بعض القول ربما كنا في “ركود وظائف” لمعظم السنة الأخيرة من بايدن.
تضيف دراما تكوين بنك الاحتياطي الفيدرالي طبقة أخرى من التعقيد. ترشيح ستيفن ميران يبدو أنه متجه للتأكيد في الوقت المناسب لاجتماع الأسبوع المقبل ، حيث قد يفضل انخفاض 50 أساسًا على الإجماع 25. سؤال كبير هو ما إذا كان حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر أو ميشيل بومان– الذي عارض في الاجتماع الأخير – سوف ينضم إليه.
بقدر ما نستطيع أن نقول ، فإن المعارضة من ميران سوف تفتح أرضية جديدة: لا يبدو أن أي حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه على الإطلاق عارض في اجتماعه الأول.
ومع ذلك ، فإن الإجراء الحقيقي لن يكون في تخفيض إعلان الاحتياطي الفيدرالي ، بل يعلن ذلك. في المجموعة الأخيرة من التوقعات ، كان المتوسط المتوسط لـ 50 نقطة أساس من التخفيضات هذا العام و 25 فقط العام المقبل. ومع ذلك ، يرى السوق الآن ثلاثة تخفيضات قادمة هذا العام ومن المحتمل أن يكونا في العام المقبل. لذا ، هل سيحضر بنك الاحتياطي الفيدرالي السوق؟ أم سيتعين على السوق تقليم توقعاته؟
بالعودة إلى الأسبوع المقبل – ما لم تكن إليسون تشتري Breitbart فقط لإغلاق Nabbobing السلبي.
