سجل قطاع الصناعات التحويلية في الهند أدنى مستوى نمو له منذ تسعة أشهر يوم الاثنين، ويعزى ذلك إلى حد كبير إلى الضغط النزولي على الطلب الناجم عن الرسوم الجمركية الأمريكية.
وكان تقرير يوم الاثنين كبيرا ينهار من نمو قوي بنسبة 8.2 في المائة في الربع السابق إلى 0.4 في المائة في أكتوبر، وهو أقل بكثير من تقديرات الاقتصاديين البالغة 3.1 في المائة. وانخفض إنتاج الصناعات التحويلية من 4.8% في سبتمبر إلى 1.8% في أكتوبر، مع انخفاضات مماثلة في التعدين والطاقة.
وكانت أرقام شهر أكتوبر مخيبة للآمال بشكل خاص لأن الحكومة الهندية فقط مُنفّذ تخفيض ضريبة السلع والخدمات (GST) الذي كان يهدف إلى تعزيز الاستهلاك المحلي وتعويض تأثير التعريفات الأمريكية.
وعلى الجانب المشرق، كان دخل الحكومة من النظام الضريبي الجديد يصل قليلا خلال نفس الفترة من عام 2024، والتي ينبغي أن تعالج الانتقادات القائلة بأن انخفاض معدلات الضرائب من شأنه أن يحرم الحكومة من الإيرادات الضريبية. ويبدو أن تعزيز الاستهلاك نتيجة لانخفاض الضرائب كان كافيا للحفاظ على استقرار الإيرادات الضريبية، ولكنه ليس كافيا لموازنة انخفاض الطلب على الصادرات في ظل التعريفات الجمركية الأعلى.
“أكد مؤشر مديري المشتريات (PMI) الهندي الأخير لشهر نوفمبر (تشرين الثاني) أن التعريفات الجمركية الأمريكية تسببت في تباطؤ توسع التصنيع. وانخفض مؤشر مديري المشتريات لطلبات التصدير الجديدة إلى أدنى مستوى له منذ 13 شهرًا”. ذُكر برانجول بهانداري، كبير الاقتصاديين الهنديين في بنك HSBC.
وقال: “إن ثقة الأعمال، كما تشير التوقعات بشأن الإنتاج المستقبلي، أظهرت انخفاضًا كبيرًا في نوفمبر، مما قد يعكس المخاوف المتزايدة بشأن تأثير الرسوم الجمركية”.
وتوقع بهانداري أن “الدفعة الناتجة عن التخفيضات في ضريبة السلع والخدمات (GST) قد تتلاشى وقد لا تكون كافية لتعويض الرياح المعاكسة للطلب”.
وأشاد محللون آخرون “بمرونة” قطاع التصنيع في الهند وقالوا إن ثقة الأعمال ثابتة إلى حد ما، خاصة إذا لم ينخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع القادم بشكل كبير. ويتوقع معظم الاقتصاديين أن يتعافى الناتج المحلي الإجمالي للهند أوائل العام المقبل وأن ينمو بنسبة سبعة في المئة على الأقل في عام 2026.
وزير التجارة الهندي راجيش أغاروال قال يوم الجمعة أن الهند تأمل في توقيع الجزء الأول من اتفاقية التجارة الثنائية مع الولايات المتحدة قبل نهاية عام 2025. وقال إن اتفاق التجارة الإطاري “الأكثر إلحاحًا” لخفض التعريفات الجمركية يمكن الانتهاء منه قبل الانتهاء من الاتفاق الثنائي الكامل – والذي يمكن أن يلغي الرسوم الجمركية تمامًا من كلا البلدين، مما يحتمل أن يضاعف التجارة الثنائية -.
وقال أغاروال: “نحن قريبون، وحاولنا تسوية معظم القضايا. الآن هي مسألة وقت فقط عندما يتعين على البلدين اتخاذ هذا القرار، أي عندما يتعين على البلدين العثور على منطقة الهبوط المناسبة للإعلان عنه”.
