ما التاريخ الذي يخبرنا به عن من يدفع لرفع التعريفة الجمركية
الرئيس ترامب الجديد 25 في المائة من التعريفة الجمركية على السلع المكسيكية والكندية ، إلى جانب تعريفة إضافية بنسبة 10 في المائة على الواردات الصينية، أرسل الأسواق في رحلة برية يوم الثلاثاء.
بدأت الأسهم اليوم من خلال الانخفاض بشكل حاد ، ثم شنت انتعاشًا مثيرًا للإعجاب ، فقط لإنهاء الجلسة بالقرب من أدنى مستوياتها في اليوم. ومع ذلك ، فإن الضرر بالكاد مدمر. انخفض DOW بنسبة 1.55 في المئة ، و S&P 500 حوالي 1.2 في المئة ، و NASDAQ مركب 0.35 في المئة. هذا يوم سيء للمستثمرين منذ فترة طويلة على الأسهم الأمريكية ولكن ليس خارج نطاق الصعود والهبوط العادي في سوق الأوراق المالية.
يعمل المتداولون على أرضية بورصة نيويورك (NYSE) في 4 مارس 2025. (تيموثي أ.
لماذا لم يكن للسوق رد فعل سلبي أكثر على التعريفات؟ السبب المحتمل هو أننا رأينا دليلًا على تأثير التعريفات وهم يزنون المستهلكين أقل بكثير من النقاد المكرمين بالتعريفة.
دراسة نشرت في AER: رؤى من قبل الاقتصاديين ألبرتو كافالو ، وجيتا جوبيناث ، وبرنت نيمان ، وجيني تانغ ، قاما بتحليل آثار التعريفات التي تم فرضها في عام 2018 ووجدت أنه على الرغم من أن أسعار الواردات زادت تقريبًا بشكل مباشر مع التعريفات ، ، كان التأثير على أسعار المستهلكين أكثر محدودية بكثير. استخدمت أبحاثهم microdata مفصلة من مكتب إحصاءات العمل وتتبع أسعار التجزئة لقياس كيفية ترجمة التعريفات من تكاليف الاستيراد إلى الأرفف. أظهرت النتائج أنه بينما واجه المستوردون الأمريكيون تكاليف أعلى ، استوعب تجار التجزئة في الولايات المتحدة الكثير من العبءغالبًا ما يقلل من هوامش ربحهم بدلاً من نقل تكاليف أعلى للمستهلكين.
وجدت الدراسة أنه في كثير من الحالات ، تجار التجزئة المعدلة استراتيجيات التسعير بدلاً من رفع الأسعار على الفور على البضائع التعريفية. باستخدام بيانات من اثنين من تجار التجزئة في الولايات المتحدة ، لاحظ الباحثون أنه حتى مع زيادة التعريفة الجمركية من تكلفة بعض الواردات الصينية بنسبة 20 في المائة ، ارتفعت أسعار التجزئة على تلك السلع فقط بنحو 0.7 في المائة في المتوسط. هذا يشير إلى أن تجار التجزئة اختاروا التضحية ببعض هوامش ربحهم بدلاً من المخاطرة بفقدان العملاء عن طريق تمرير التكاليف الكاملة على طول.
أسعار السوق الحرة المعدلة ، لم تكن الأسعار الصينية
بالإضافة إلى ذلك ، سلطت الدراسة الضوء على الاختلافات الرئيسية في كيفية تفاعل المصدرين مع التعريفة الجمركية. لم يقلص المصدرون الصينيون ، الذين يعملون في اقتصاد يسيطر عليه الدولة مع إعانات حكومية كبيرة ، أسعارهم استجابةً للتعريفات الأمريكية. على النقيض من ذلك ، لقد خفض المصدرون الأمريكيون الذين يواجهون تعريفة انتقامية أسعارهمجعل بضائعهم أكثر تنافسية في الأسواق الأجنبية. هذا يثير سؤالًا مثيرًا للاهتمام: هل يمكن للشركات في الاقتصادات الحرة ، مثل تلك الموجودة في المكسيك وكندا ، أن ترد على تعريفة اليوم من خلال ضبط استراتيجيات التسعير الخاصة بهم؟ إذا كان الأمر كذلك ، فقد يخفف من بعض الزيادات في التكلفة المتوقعة للمستوردين الأمريكيين.
كان هناك عامل رئيسي آخر ساعد الشركات على إدارة التعريفة الجمركية في عام 2018 خفض ضريبة الشركاتوالتي قللت من المعدل من 35 في المئة إلى 21 في المئة. وقد زود هذا الشركات مرونة إضافية لامتصاص التكاليف المتعلقة بالتعريفة دون الحاجة إلى رفع الأسعار. إن نهجًا مشابهًا اليوم – من خلال التخفيضات الضريبية المستهدفة أو الإغاثة التنظيمية – يمكن أن يساعد الشركات على البقاء تنافسية أثناء التكيف مع البيئة التجارية الجديدة.
يشير تاريخ التعريفات إلى ذلك الأولي كانت المخاوف من زيادة أسعار المستهلك على نطاق واسع مبالغ فيها. بينما ترتفع تكاليف الاستيراد ، تحد الضغوط التنافسية داخل قطاع البيع بالتجزئة من مقدار هذه الزيادة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تلعب التحولات في سلاسل التوريد وتعديلات التسعير من قبل المصدرين دورًا مهمًا في تعديل آثار التعريفات بمرور الوقت.
