بقلم نيكونج أوهري وشيفانجي أشاريا
نيودلهي (رويترز) – قاومت حكومة رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي إغراء إنفاق تريليونات الروبية على خطط للفقراء في ميزانيتها الأخيرة قبل الانتخابات وتمسكت بدلا من ذلك بمسار ضبط الأوضاع المالية لجذب المستثمرين.
ويدل الافتقار إلى سخاء الإنفاق الاجتماعي على ثقة مودي في العودة إلى السلطة لولاية ثالثة نادرة. وقد تعززت معدلات تأييده بشكل كبير من خلال بناء معبد هندوسي كبير على أرض متنازع عليها منذ فترة طويلة، الأمر الذي جذب قاعدته القومية.
وبقيت السياسات الضريبية دون تغيير في ميزانية يوم الخميس، وانخفض الدعم الرئيسي للأغذية والأسمدة والوقود بنسبة 8%، وتم الحفاظ على مخصصات خطة التوظيف الريفية.
وقال شيلان شاه من كابيتال إيكونوميكس “هذا مؤشر على أن حزب بهاراتيا جاناتا الحاكم يشعر بالثقة إلى حد ما بشأن تحقيق فوز كبير آخر في الانتخابات العامة المقبلة”.
ومن المقرر إجراء انتخابات وطنية بحلول شهر مايو من هذا العام.
قالت وزيرة المالية نيرمالا سيثارامان للبرلمان أثناء تقديمها للميزانية، إن الهند ستخفض فجوة ميزانيتها بشكل حاد في 2024-2025 إلى 5.1% من الناتج المحلي الإجمالي، بينما عدلت فجوة السنة المالية الحالية لخفضها بمقدار 10 نقاط أساس إلى 5.8%.
وقال مودي بعد أن “في هذه الميزانية، تم رفع الإنفاق الرأسمالي إلى مستوى تاريخي بلغ 11.11 تريليون روبية (133.90 مليار دولار)، مع إبقاء العجز المالي تحت السيطرة. وبعبارة الاقتصاديين، هذه نقطة جيدة”. عرض الميزانية.
وقال الاقتصاديون إن التوحيد المالي سيساعد الحكومة الهندية على تقديم حجة أقوى للحصول على تصنيف ائتماني سيادي أعلى في الأشهر المقبلة. وتصنف وكالة ستاندرد آند بورز وفيتش الهند عند BBB-، في حين تصنف وكالة موديز (NYSE:) الدولة الواقعة في جنوب آسيا عند Baa3، وهي أدنى درجات الاستثمار لدى وكالات التصنيف العالمية.
وقال ساتشيداناند شوكلا، الاقتصادي في لارسن آند توبرو: “لقد نجحت الميزانية المؤقتة في التوفيق بين الحاجة إلى دعم النمو مع الإشارة إلى استمرار ضبط الأوضاع المالية. وهذا سيكون مطمئنا للمستثمرين ووكالات التصنيف على حد سواء”.
ومع ذلك، قالت موديز بعد الميزانية إن الهند لم تشهد تحسنًا كبيرًا بما يكفي في القدرة على تحمل الديون لتبرير إعادة التفكير في تصنيفاتها السيادية.
وقالت الوكالة إنه يتعين على الحكومة اتخاذ إجراءات “استباقية” لتوليد الإيرادات لتحقيق هدف العجز المالي البالغ 4.5% من الناتج المحلي الإجمالي خلال عامين.
وقال سيتارامان، في مؤتمر صحفي بعد الميزانية، إنه يتعين على وكالات التصنيف أن تأخذ في الاعتبار جهودها لخفض العجز المالي.
وقالت: “لا يقتصر الأمر على التوافق مع خارطة طريق ضبط الأوضاع المالية التي قدمناها في وقت سابق فحسب، بل تحسينها، فهذه رسالة بسيطة ومباشرة يجب على كل وكالة تصنيف أن تأخذها بعين الاعتبار”.
الإنفاق على البنية التحتية
وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، كثفت الحكومة الإنفاق على الطرق والجسور والبنية التحتية الأخرى كوسيلة لتعزيز الاقتصاد وخلق فرص العمل.
وتتوقع الميزانية زيادة في الإنفاق الرأسمالي على مثل هذه المشاريع طويلة الأجل بنسبة 11% أخرى مقارنة بالعام الماضي، حتى مع ارتفاع الإنفاق الحكومي الإجمالي بنسبة أبطأ بنسبة 6%.
وتيرة الزيادة في الإنفاق الرأسمالي أقل مما كانت عليه في العام السابق.
وستقدم الحكومة الفيدرالية أيضًا 1.3 تريليون روبية في شكل قروض طويلة الأجل للولايات للإنفاق على البنية التحتية.
لكن هناك نقاط ضعف في الاقتصاد.
وفي حين من المتوقع أن يسجل النمو الاقتصادي في الهند وتيرة غير مسبوقة تبلغ 7.3% للسنة المالية المنتهية في 31 مارس/آذار 2024، فإن الاستهلاك – الذي يمثل ما يقرب من 60% من الناتج المحلي الإجمالي – ظل ضعيفا، مع نمو يزيد قليلا عن 4%.
وأدى ضعف النمو في الأجور وارتفاع التضخم إلى الإضرار بأصحاب الدخل المنخفض، خاصة في المناطق الريفية، مما أثر على قدرتهم على الإنفاق حتى على عناصر الاستخدام اليومي.
وقال جاريما كابور، الاقتصادي في إيلارا كابيتال: “الميزانية تفتقر إلى محفزات الاستهلاك. وبالتالي، فهي خروج عن التصويت السابق قبل الانتخابات على الحسابات”.
وقال وزير المالية سيتارامان إن الحكومة ستبني 20 مليون منزل بأسعار معقولة في السنوات الخمس المقبلة، إضافة إلى 30 مليون منزل تم بناؤه بالفعل.
وأضافت أن الحكومة ستطلق أيضًا مخططًا لإسكان الطبقة المتوسطة، دون تقديم تفاصيل.
ستقترض الحكومة مبلغًا أقل من المتوقع قدره 14.13 تريليون روبية هندية (170.33 مليار دولار) من أسواق السندات لتمويل عجزها المالي.
ولم يكن للميزانية تأثير يذكر على أسواق الأسهم والعملات في البلاد، لكن هدف العجز المالي الأفضل من المتوقع والاقتراض الأقل من المتوقع في السوق عزز المكاسب في أسعار السندات.
شهد العائد القياسي أكبر انخفاض له في جلسة واحدة خلال تسعة أشهر، حيث انخفض العائد، الذي يتحرك عكسيًا مع السعر، إلى أدنى مستوياته في أكثر من ستة أشهر عند 7.0370٪ بعد خطاب الميزانية وأنهى الجلسة عند 7.0583٪. (1 دولار = 82.9575 روبية هندية)
