قد يُحدث تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير صدمة كبيرة للأسواق

من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير في صباح يوم 12 مارس، ومن المتوقع أن يكون بمثابة قراءة ساخنة أخرى للتضخم، أكثر سخونة من تلك التي تم تسجيلها في يناير. يمكن أن تكون هذه قراءة أساسية، لأنها، في الوضع الحالي، ستكون اثنتين أشهر من قراءات التضخم أكثر سخونة مما شوهد في نهاية عام 2023.

المشكلة هي أنه بينما يبحث الاقتصاديون عن رقم ساخن، فإن مقايضات التضخم تقوم بتسعير شيء أكثر سخونة، وهو الخطر الحقيقي لتقرير مؤشر أسعار المستهلك هذا الأسبوع.

مقايضة توقع رقم ساخن

في الوقت الحالي، تشير التوقعات إلى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.4% على أساس شهري، مرتفعًا من 0.3% في يناير، بينما يرتفع بنسبة 3.1% على أساس سنوي، تماشيًا مع الشهر الماضي. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3%، منخفضًا من 0.4% الشهر الماضي، وينخفض ​​إلى 3.7% على أساس سنوي، منخفضًا من 3.9%.

ترى مقايضة التضخم أن الأمور أكثر سخونة بعض الشيء وتبلغ حاليًا 0.46%، وهو ما قد يصل إلى مكاسب قدرها 0.5% على أساس شهري. يتم تسعير المقايضات أيضًا بمكاسب قدرها 3.18% على أساس سنوي، والتي من شأنها أن تصل إلى 3.2%. لذلك، على الأقل في الوقت الحالي، تتوقع سوق المقايضة أن يأتي رقم مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.1٪ على كل من شهري وشهري وعام، وكان يتجه نحو الارتفاع بشكل مطرد خلال الشهر الماضي.

تقوم النماذج الأخرى أيضًا بتسعير قراءات أعلى قليلاً لتقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير. ويتوقع موقع كالشي، وهو موقع على الإنترنت يجمع بيانات المستخدمين، أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3.23% في فبراير. ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند حاليًا زيادة بنسبة 3.12%، في حين تتوقع بلومبرج إيكونوميكس أن يصل التضخم إلى 3.07% في فبراير.

المقايضات تتنبأ بارتفاع التضخم

أحد أسباب هذا الارتفاع المتوقع هو الارتفاع في أسعار البنزين في فبراير، حيث ارتفعت بنسبة 4.6%. تظهر التوقعات حتى الآن في شهر مارس أن البنزين ارتفع بنسبة 4.25٪ إضافية. وفي الواقع، فإن ارتفاع أسعار البنزين هو أحد الأسباب التي تجعل من المتوقع أن يكون التضخم ساخناً.

ولكن الأهم من ذلك هو أن عقود المقايضة لا ترى أن التضخم في فبراير هو حدث لمرة واحدة. وتحسب مقايضات التضخم ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى ما يقرب من 3.4% في مارس ثم يعود ببطء إلى 3.1% بحلول يونيو. تذكر أن شهر يونيو 2023 هو الذي شهد قراءة مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 3٪، مما يشير على ما يبدو إلى أن التقدم في مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي قد توقف خلال العام الماضي.

وكانت التقديرات لشهر يونيو في ارتفاع بشكل عام أيضًا. في يوليو 2023، تم تسعير مقايضات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو 2024 بمعدل رئيسي على أساس سنوي قدره 2٪. ومن الواضح أن هذه النظرة قد تغيرت، واستناداً إلى البيانات المتوفرة في الوقت الحالي، فقد وصلنا إلى دائرة كاملة.

جريئة ليس من المرجح أن تشعر بالراحة

وإذا تبين أن مقايضات التضخم صحيحة، فقد يستغرق الأمر وقتاً أطول بعض الشيء حتى يشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالارتياح تجاه خفض أسعار الفائدة، وقد يؤخر العملية من البداية حتى يوليو أو سبتمبر إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول رؤية استمرار التقارير الجيدة. لأن البيانات في يناير، جنبًا إلى جنب مع البيانات المتوقعة في فبراير، ستتعارض مع البيانات التي شوهدت في نهاية عام 2023، والتي شهدت اتجاه التضخم الرئيسي شهريًا إلى الانخفاض بشكل مطرد. ستجعل بيانات شهر فبراير أعلى من 0.2% لشهرين متتاليين، وفي الوقت الحالي، تشهد مقايضات مؤشر أسعار المستهلكين ارتفاع التضخم بنسبة 0.3% على أساس شهري في مارس.

من شأن تقرير فبراير الساخن أن يثير التساؤلات عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. كلما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت متأخر، كلما زاد احتمال أن يرتفع عدد تخفيضات أسعار الفائدة القادمة في عام 2024 من 3 إلى 2 أو ربما 1. والأهم من ذلك، يمكن أن ينعكس تقرير مؤشر أسعار المستهلك الساخن في الرسم البياني النقطي الذي سينتجه بنك الاحتياطي الفيدرالي. في اجتماعه في مارس.

إن سوق المقايضة تخبرنا ألا نغمض أعيننا عن التضخم.