EUFN ETF: عائد منخفض من رقمين طالما لم تتحقق المخاطر (NASDAQ:EUFN)

مقدمة

صندوق iShares MSCI Europe Financials ETF (ناسداك: يو إف إن) في الآونة الأخيرة، حيث كانت العائدات خلال العام الماضي أعلى بكثير من متوسط ​​العشر سنوات:

في هذه المقالة سأسلط الضوء خصائص مؤسسة التدريب الأوروبية ومناقشة ما إذا كان الأداء الجيد سيستمر.

نظرة عامة على صناديق الاستثمار المتداولة

يمكنك الوصول إلى جميع معلومات EUFN ذات الصلة على موقع iShares الإلكتروني هنا. على الرغم من التركيز فقط على الشؤون المالية الأوروبية، إلا أن الاتحاد الأوروبي يتعرض لاقتصادات مختلفة تمامًا، ولكل منها توقعات اقتصادية ونقدية ومالية مميزة. على نطاق واسع، يمكننا تقسيم تعرض EUFN إلى منطقة اليورو البلدان بحوالي 50.95% من أصول الصندوق المملكة المتحدة أن 22.62% سويسرا أن 14.99٪ و دول الشمال خارج منطقة اليورو بنسبة 9.13% من أصول الصندوق (المبالغ لا تضاف إلى 100% بسبب النقد وغيره أصول).

ومن منظور القطاع، البنوك تشكل 45.49% من أصول الصندوق، يليها تأمين أن 29.63%، و الخدمات المالية بنسبة 24.16%، مع المحاسبة النقدية لباقي أصول الصندوق:

خصائص التقييم

على السطح، فإن EUFN ليست باهظة الثمن، حيث تبلغ نسبة السعر إلى الربحية 8.34 وسعر السهم إلى القيمة الدفترية 1.06، خاصة عند مقارنتها بصندوق iShares S&P 500 Financials Sector UCITS ETF:

اضغط للتكبير

المصدر: آي شيرز، مارس 2024

ومع ذلك، وبالنظر إلى أن أكثر من 45٪ من تعرض EUFN هو للبنوك، فمن المحتمل أن تكون النتائج في عام 2023 جيدة كما هي. وكانت الرياح الدافعة الرئيسية هي توسيع هوامش صافي الفائدة وبيئة مخاطر الائتمان الحميدة. للمضي قدمًا، أتوقع أن تنمو أرباح EUFN بأرقام فردية منخفضة، مدفوعة إلى حد كبير بمخصصات التأمين والخدمات المالية المتبقية للمحفظة.

مع عائد أرباح يبلغ حوالي 12%، مع الأخذ في الاعتبار توقعات النمو ونسبة النفقات البالغة 0.51%، أعتقد أنه يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا بشكل معقول عودة منخفضة من رقمين في السنوات المقبلة، وهذا في حد ذاته ليس سيئا، ولكنه بعيد عن العوائد التي لوحظت خلال العام الماضي. على مدى السنوات الثلاث الماضية، حققت EUFN 11.12٪ في المتوسط، وهو ما يبدو قابلاً للتحقيق في المستقبل، خاصة إذا كان هناك بعض اللحاق بمؤشر S&P Financials.

المخاطر

الخطر الرئيسي الذي يلوح في الأفق هو تخفيف السياسة النقدية في جميع أنحاء العالم، مع تأثير انخفاض أسعار الفائدة في البنوك المركزية على محافظ البنوك المكررة والعائدات التي تتلقاها شركات التأمين على استثماراتها قصيرة الأجل. والسؤال ليس ما إذا كانت البنوك المركزية سوف تقوم بتخفيف السياسة النقدية، بل متى وإلى أي مدى.

الأسهم المالية حساسة للغاية للدورة الاقتصادية. ومن غير المرجح أن تستمر الخلفية الحالية التي تتسم بارتفاع مؤشرات الأسهم إلى مستويات قياسية، والعملات المشفرة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، والهبوط الاقتصادي الناعم، دون تصاعد المخاطر الجيوسياسية الكبرى، إلى أجل غير مسمى. من المتوقع أن تكون الأسهم المالية من بين الأكثر تضرراً إذا انتهت بيئة المعتدل الحالية.

وأخيرا وليس آخرا، ترتبط الاضطرابات الاقتصادية بالسياسة النقدية التيسيرية للغاية. وفي مثل هذه الفترات، تُرى المعدلات عند مستويات منخفضة للغاية، مما يزيد من تقويض ربحية الأسهم المالية. يوضح لك عائد EUFN بنسبة 2.73% منذ البداية ما يحدث للعائدات بمجرد أخذ الأحداث الاقتصادية السلبية في الاعتبار.

الحيازات الكبيرة والتركيز

تمتلك EUFN حاليًا حوالي 82 ملكية، حيث تمثل الأسماء العشرة الأولى حوالي 41.43% من أصول صناديق الاستثمار المتداولة:

كما ترون من الجدول أعلاه، فإن EUFN عبارة عن صندوق استثمار متداول مركز إلى حد ما. مع الأخذ في الاعتبار أن رسوم الإدارة البالغة 0.48% تمثل الجزء الأكبر من نسبة نفقات مؤسسة التدريب الأوروبية البالغة 0.51%، فقد تفكر في شراء بعض أفضل المقتنيات بشكل فردي، مما يؤدي إلى تكرار عوائد مؤسسة التدريب الأوروبية إلى حد كبير بنفقات أقل.

خاتمة

حقق صندوق iShares MSCI Europe Financials ETF عائدًا استثنائيًا بنسبة 26.18٪ على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. وإذا نظرنا إلى الوراء، نرى أن مثل هذه العائدات هي الاستثناء وليس القاعدة. استنادا إلى التقييم الحالي لصندوق الاستثمار الأوروبي، ونسبة النفقات، والتوقعات الاقتصادية، أعتقد أن العائد المنخفض المكون من رقمين يمكن تحقيقه بالتأكيد، لا سيما بالنظر إلى الخصم الذي تتداوله المؤسسات المالية الأوروبية مقارنة بنظرائها في مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

تعمل الشركات المالية في بيئة تنظيمية واقتصادية معقدة. تظهر نتائج EUFN الباهتة التي بلغت 2.28% فقط على مدى السنوات العشر الماضية أنه في حالة تحقق المخاطر، يقوم المستثمرون بالبيع أولاً وطرح الأسئلة لاحقًا. على هذا النحو، تعتبر EUFN مناسبة فقط للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى من المتوسط ​​مع مخاطر مرتفعة. في مجال الاستثمار، فإن القول المأثور بأنه لا يوجد غداء مجاني ينطبق بشكل خاص.

شكرا لقرائتك.