آخر مرة كتبت فيها (ناسداك:GLDD)، رأيت بعض علامات التعافي، لكن الأمر لا يزال يبدو محفوفًا بالمخاطر على المدى القصير. ومع ذلك، أعتقد أن الآن قد يكون الوقت المناسب لدخول السهم. كما ظروف الاقتصاد الكلي أفضل بكثير، ويبدو أن GLDD رخيص الآن، من حيث التقييم. لذلك، أقوم بتعيين تصنيف شراء له.
تحليل مالي
وقد نشرت مؤخرًا نتائج الربع الرابع من السنة المالية 23 والسنة المالية 23. بلغت إيرادات العقود للربع الرابع من العام المالي 23 181.7 مليون دولار، بزيادة قدرها 23.9% مقارنة بالربع الرابع من العام المالي 22. وكان السبب الرئيسي لهذا الارتفاع هو زيادة عائدات حماية السواحل. كما ساهم ارتفاع إيرادات مشروع صيانة السواحل في الارتفاع. بلغ هامش الربح الإجمالي للربع الرابع من العام المالي 23 21.2% مقارنة بنسبة سلبية قدرها 11% في الربع الرابع من العام المالي 22. ويعزى التحسن الكبير بشكل رئيسي إلى تحسن أداء المشروع. وبصرف النظر عن هذا، فقد ساهم أيضًا عدد أقل من عمليات الأحواض الجافة وتركيز الإدارة على خفض التكاليف هوامش أفضل. بلغ صافي الدخل للربع الرابع من العام المالي 23 21.5 مليون دولار، مقارنة بخسارة قدرها 31.1 مليون دولار في الربع الرابع من العام المالي 22.
علاقات المستثمرين في GLDD
لقد واجهت ظروفًا غير مواتية في سوق العطاءات وسلسلة توريد معاكسة في النصف الأول من السنة المالية 23، مما أدى إلى انخفاض إيراداتها السنوية مقارنة بالسنة المالية 22. ومع ذلك، تظهر النتائج الفصلية تحسنا واضحا. انخفضت إيرادات السنة المالية 23 بنسبة 9.1% مقارنة بالسنة المالية 22. ومع ذلك، تحسنت الربحية بشكل ملحوظ بسبب إجراءات خفض التكاليف التي اتخذتها الإدارة. بلغ صافي الدخل للسنة المالية 23 13.9 مليون دولار، مقارنة بخسارة قدرها 34 مليون دولار. الشيء الوحيد الذي أثار إعجابي أكثر في هذه النتيجة هو التحسن في الهوامش. في التقرير الأخير، ذكرت أنه سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كانوا قادرين على الحفاظ على هوامش صحية، ويبدو أن الإدارة قد نجحت في الحفاظ على الهوامش. بالإضافة إلى ذلك، أصبح سوق العطاءات الآن في حالة أفضل مما كان عليه في عامي 2022 و2023. وقد ارتفع حجم الأعمال المتراكمة إلى 1.04 مليار دولار في السنة المالية 23، مقارنة بـ 377.1 مليون دولار في السنة المالية 22. وتتوقع الإدارة أن يتم إنجاز حوالي 60% من الأعمال المتراكمة في السنة المالية 24. لذلك، مع تخفيف ظروف الاقتصاد الكلي والهوامش الصحية، أعتقد أن GLDD يمكن أن تشهد تحولًا في السنة المالية 24.
التحليل الفني
عرض التداول
يتم تداوله عند 8.6 دولار. في الآونة الأخيرة، كسر السهم مستوى المقاومة 8.8 دولار في الإطار الزمني الأسبوعي. ومع ذلك، فقد تبين أن الاختراق كان مجرد اختراق وهمي، وهو ما قد يبدو هبوطيًا. لكنني لست قلقًا بشأن التزييف لأنه إذا نظرنا إلى الرسم البياني، يمكننا أن نرى أن الجانب السلبي من المستوى الحالي هو الحد الأدنى. يقع السهم بالقرب من منطقة الدعم القوية البالغة 7.6 دولارًا، والتي دعمت السهم خلال انهيار كوفيد. كما أنه قريب من خط الاتجاه الذي يدعم السهم منذ مارس 2023. وبالتالي، على الرغم من فشل الاختراق، أعتقد أن الوقت قد حان لتجميع السهم لأنه يتمتع بمستويين دعم قويين. بالإضافة إلى ذلك، يشير تشكيل أدنى مستوياته المرتفعة إلى أننا قد نشهد تغيرًا في اتجاه السهم قريبًا. وبالتالي، أعتقد أن هذا قد يكون الوقت المناسب لتجميع الأسهم.
هل يجب على المرء أن يستثمر في GLDD؟
تبدو GLDD رخيصة من حيث التقييم. تمتلك GLDD نسبة مضاعف الربحية (FWD) تبلغ 13.52x، وهو أقل من متوسط الخمس سنوات ومتوسط القطاع البالغ 15.84x و19.06x على التوالي. يتم تداول GLDD عند نسبة PEG (FWD) تبلغ 1.35x، وهو أيضًا أقل من متوسط القطاع البالغ 1.76x. لذلك، وبالنظر إلى ظروف السوق المواتية والتقييم الجذاب والرسم البياني الفني، أعتقد أن GLDD يمكن أن يكون شراءًا جيدًا. ومن ثم، أقوم بتعيين تصنيف شراء.
مخاطرة
ووفقاً لتقييمهم، فإن العقود التي لا تزال بحاجة إلى التنفيذ ستدر إيرادات، وهو ما يظهر في العقود المتراكمة. إن الوقت والمال اللازمين لنقل الموارد المطلوبة من وإلى موقع المشروع، وكمية ونوع المواد التي يجب تجريفها، والإنتاج المتوقع للآلات التي تنفذ المهمة هي العوامل الرئيسية التي تدخل في هذه التقديرات. ومع ذلك، فإن هذه الأرقام ستختلف حتماً تبعاً للظروف المحددة. في بعض الأحيان، قد يتم إجراء تعديلات على نطاق المشاريع بشأن العقود المضمنة في الأعمال المتراكمة. وقد يؤدي ذلك إلى انخفاض المبلغ الإجمالي لأعمالهم المتراكمة بالإضافة إلى تأخير في تحقيق الإيرادات والأرباح. نظرًا لطبيعة المشروع وتوقيت الخدمات أو المعدات المحددة المطلوبة، قد تظل المشاريع متراكمة لفترة طويلة من الوقت. لا يعد Backlog دائمًا مؤشراً موثوقًا للمبيعات أو الربحية المستقبلية بسبب هذه العوامل وغيرها التي تؤثر على مقدار الوقت اللازم لإنهاء كل مهمة.
الحد الأدنى
لقد نجحت الإدارة في الحفاظ على هوامش ربح صحية، وهو ما يعد علامة إيجابية لأن ربحيتها قد ترتفع في السنة المالية 24. أصبح سوق العطاءات الآن في حالة أفضل، وقد زاد حجم الأعمال المتراكمة لدى الشركة بشكل ملحوظ. لذلك، أعتقد أننا قد نشهد تحولًا ماليًا في هذا السهم، مما سيؤثر في النهاية بشكل إيجابي على سعر سهمه. ومن ثم، أقوم بتعيين تصنيف شراء.
