ويستمر الاقتصاد في التحرك في مواجهة رياح معاكسة شديدة، وأبرزها ارتفاع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ جيل كامل. إن الأجزاء الرئيسية، وخاصة الاستثمارات العامة والخاصة في المباني مثل المصانع، تضع الأساس لنمو اقتصادي أسرع والتقدم التكنولوجي على المدى الطويل. وتأتي هذه الاستثمارات الإضافية في جزء منها نتيجة لمجموعة من الإنجازات التشريعية التي تهدف إلى إعادة بناء البنية التحتية للبلاد وتعزيز توليد الطاقة المتجددة وتكييفها.
أفاد مكتب التحليل الاقتصادي أن الاقتصاد الأمريكي نما بمعدل سنوي معدل حسب التضخم قدره 3.3% في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023، بانخفاض عن معدل مرتفع بشكل غير عادي بلغ 4.9% في الربع الثالث. وساهمت جميع أجزاء الاقتصاد في هذا النمو، مما سلط الضوء على الزخم واسع النطاق لاقتصاد تنافسي بشكل متزايد. وجاء النمو جزئيا بفضل الاستثمارات العامة والخاصة القوية. وتظهر البيانات المتعلقة بالصادرات أن الاقتصاد يتمتع بالفعل بقدرة تنافسية عالية ويمكن أن يصبح أكثر قدرة على المنافسة على المدى القريب نتيجة لتلك الاستثمارات.
الإنفاق الاستهلاكي المستقر هو حجر الأساس للاقتصاد المرن
يشكل الإنفاق الاستهلاكي دائمًا الجزء الأكبر من النشاط الاقتصادي. والأكثر إثارة للاهتمام هو ما ينفق الناس أموالهم عليه. وفي نهاية عام 2023، كان الإنفاق على السلع المعمرة مثل المركبات والمعدات الترفيهية والأجهزة المنزلية قويا بشكل خاص. وتوسعت بمعدل سنوي قدره 4.6% في نهاية عام 2023. ونمت السلع والمركبات الترفيهية – مثل الزلاجات وعربات الثلوج – بنسبة 11% في نهاية عام 2023 بعد ارتفاع قوي للغاية بنسبة 17% في الربع الثالث.
وفي سياق مماثل، ارتفع الإنفاق على الخدمات الترفيهية مثل عضوية الصالات الرياضية بنسبة 5.6%، كما زاد الإنفاق على المطاعم والإقامة في الفنادق بنسبة 7.6% في ذلك الوقت. حدثت الكثير من الزيادات الكبيرة في الإنفاق في مجالات من المحتمل ألا تكون ضرورية. يتمتع الناس بوظائف مستقرة، ويكسبون المزيد، وتتجاوز أجورهم معدل التضخم، ويتصرفون كما لو أن الاقتصاد في حالة جيدة بالنسبة لهم.
وينعكس هذا أيضًا في أهمية الفئات الثلاث – المركبات الترفيهية، والخدمات الترفيهية، والمطاعم وأماكن الإقامة – في النمو الإجمالي للاستهلاك في نهاية العام الماضي. نما الإنفاق الاستهلاكي بمعدل تضخم سنوي معدل قدره 2.8٪. وجاء أكثر من 40% من هذا النمو من هذه الفئات.
أحد التفسيرات المحتملة هو أن الناس شعروا بالرضا تجاه الاقتصاد، ويرجع ذلك جزئيا إلى ازدهار سوق الأوراق المالية، فاستنزفوا مدخراتهم لدفع ثمن السلع والخدمات. فقد انخفض معدل الادخار الشخصي ــ الحصة التي تم ادخارها من الدخل بعد الضريبة ــ إلى 4% بعد أن كان 4.2% في الربع الثالث. وكان ما يسمى بتأثير الثروة ــ ارتفاع الإنفاق نتيجة للمكاسب غير المتوقعة في ثروات الأسر ــ سبباً في دفع جزء من إجمالي الإنفاق الاستهلاكي.
إن تجاوز الصادرات للواردات وسط رياح عالمية معاكسة هو علامة على القدرة التنافسية للولايات المتحدة
وكانت التجارة الدولية مساهمًا مهمًا آخر في النمو الاقتصادي، مما سلط الضوء على الوضع التنافسي للاقتصاد الأمريكي. ونمت الصادرات بمعدل تضخم سنوي بلغ 6.3%، متجاوزة بكثير الواردات التي نمت بنسبة 1.9% في الوقت نفسه. وساهمت الصادرات بنسبة 0.65 نقطة مئوية في معدل النمو الإجمالي البالغ 3.3%، أو 19.7% بالقيمة النسبية، في حين خفضت الواردات النمو بمقدار 0.25 نقطة مئوية. الأغذية والأعلاف والمشروبات (+38.3%)؛ البترول والمنتجات النفطية (+47.3%)؛ الطائرات المدنية والمحركات وقطع الغيار (+21.5%)؛ والنقل (+27.8%)، مثل الشحن الخارجي، كانت الصادرات الأسرع نموًا في نهاية عام 2023. على الجانب الآخر، كانت أجهزة الكمبيوتر والأجهزة الطرفية (+58.2%) والسفر لجميع الأغراض (+43.3%) هي الأسرع نموًا. الواردات المتزايدة.
إن الزيادة في الصادرات جديرة بالملاحظة بشكل خاص لأن الدولار كان قوياً إلى حد ما مقابل العملات الشريكة التجارية لبعض الوقت، حسبما يظهر جدول الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يجعل الأمر أكثر تكلفة بالنسبة للأجانب للشراء والخدمات الجيدة من الشركات الأمريكية. علاوة على ذلك، يلاحظ مجلس المؤتمر أن النمو الاقتصادي في أوروبا والصين، وكذلك في أجزاء أخرى من العالم، قد تباطأ، وبالتالي كان من الممكن أن يؤدي إلى إضعاف الطلب على المنتجات الأمريكية. ومع ذلك، ازدهرت الصادرات. وبعبارة أخرى، فإن العديد من السلع والخدمات الأميركية تتمتع بقدرة تنافسية عالية، حتى في ظل الظروف المعاكسة.
الاستثمارات العامة تعيد بناء البنية التحتية كأساس للنمو المستقبلي الأسرع
لقد نما الإنفاق الحكومي على كافة المستويات – الفيدرالية، وعلى مستوى الولايات، وعلى المستوى المحلي – بمعدل متوسط، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الزيادات في الإنفاق الاستثماري. ارتفع إجمالي الإنفاق الحكومي بنسبة 3.3% في الربع الرابع من عام 2023، وفقًا لبيانات BEA. ويمثل هذا انخفاضًا من 5.8% في الربع الثاني، لكنه يظل كما هو في الربع الثاني من عام 2023.
والأهم من ذلك بالنسبة للنمو المستقبلي هو حقيقة أن الإنفاق على الاستثمارات الحكومية كان قويا بشكل خاص. الإنفاق الاستثماري على المباني (+16.5%) والمعدات مثل الحافلات المدرسية وأجهزة الكمبيوتر (+8.8%) والملكية الفكرية مثل البرامج التعليمية الجديدة (+6.0%) فاق الإنفاق الاستهلاكي الحكومي (+0.7%). من الناحية النسبية، كانت استثمارات حكومات الولايات والحكومات المحلية في هياكل مثل المدارس ومحطات النقل هي أكبر المساهمين، حيث شكلت أكثر من ربع إجمالي نمو الإنفاق الحكومي في نهاية عام 2023. وشكل هذا النوع من الإنفاق الحكومي مساهمات مماثلة. أو حصص أكبر من نمو الإنفاق الحكومي الإجمالي منذ منتصف عام 2022. وهذا يعني أن حكومات الولايات والحكومات المحلية استثمرت بكثافة في البنية التحتية لأكثر من عام، مما أرسى الأساس لنمو أسرع على المدى الطويل.
يستمر الاستثمار التجاري الخاص في تنمية القدرة التصنيعية
ونما الاستثمار في الأعمال التجارية – الذي يسمى رسميا الاستثمار الثابت غير السكني – بمعدل متواضع إلى حد ما. وارتفع بمعدل سنوي قدره 2.1% في الربع الثالث، بعد نموه بنسبة 10% في الربع السابق.
وكان النمو في الإنفاق على هياكل الصناعة الخاصة يقوده هياكل التصنيع. ويواصل هذا الطفرة التي بدأت بالفعل في نهاية عام 2022، وفقًا لمخطط FRED.
وبالمقارنة، فإن الإنفاق الاستثماري الثابت السكني ــ المساكن الجديدة والتجديدات ــ سجل نمواً بمعدل ضئيل. وارتفع بنسبة 1.1% في نهاية عام 2023، بعد نموه بنسبة 6.7% في الربع الثالث وتراجعه لمدة عامين على التوالي تقريباً. ولم تؤد زيادات أسعار الفائدة التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الركود أو ارتفاع معدلات البطالة. لكن أ مركز التقدم الأمريكي ويوضح التقرير كيف أنه من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى تباطؤ الاستثمار في الإسكان، مما يؤدي إلى تفاقم نقص الإسكان الميسور التكلفة.
لقد أثبت الاقتصاد الأمريكي قدرته على الصمود بشكل ملحوظ. ولا يزال الإنفاق الاستهلاكي قويا للغاية في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة، مدعوما بارتفاع الدخول المعدلة حسب التضخم ومكاسب سوق الأسهم. والأهم من ذلك أن الاستثمارات العامة والخاصة تركز على البنية التحتية الأطول أجلا مثل مصانع التصنيع الجديدة. وتتمتع هذه الاستثمارات بالقدرة على أن يصبح العمال والشركات أكثر ابتكارا على المدى الطويل. وهذا أمر لافت للنظر، لأن الشركات الأميركية تتمتع بالفعل بقدرة تنافسية نسبية على مستوى العالم، حيث يتجاوز نمو الصادرات نمو الواردات.
الجهود التشريعية السابقة تدعم الازدهار في الاستثمارات العامة والخاصة
وتتوافق هذه الاستثمارات من جانب حكومات الولايات والحكومات المحلية وشركات التصنيع مع مبادرات سياسية مركزة. وقد وفر قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف الذي أقره الحزبان الجمهوري والديمقراطي، وقانون خفض التضخم، وقانون تشيبس، المزيد من الدعم العام للاستثمارات العامة والخاصة وخلق المزيد من اليقين في التخطيط للاستثمارات الخاصة. ويترجم قدر أكبر من اليقين في التخطيط، وخاصة في مجالات توليد الطاقة المتجددة واستخدامها، إلى المزيد من الاستثمارات الخاصة في تلك المجالات أيضا. والنتيجة هي اقتصاد مرن ومبتكر يمكن أن يكون له زخم كبير في المستقبل.
